历史上，只有非常大的公司在欧洲公司债券市场发行。然而，近年来出现了许多新的参与者:小型、私人和未评级发行人。本专栏使用公司层面的数据来展示这些新玩家面临的不同游戏动态。它们与总体市场走势无关，仍然严重依赖银行。更好地理解新的和更成熟的公司债券发行人之间的差异，可以帮助确定政策对金融稳定、资本市场发展和增长的影响。
金融监管与银行业
从货币政策正常化的角度看，银行资产负债表上的利率风险是一个相关的金融稳定问题。本专栏探讨了欧元区收益率曲线的平行平移(或其趋陡)可能如何影响银行业的盈利能力和偿付能力。利用欧洲央行两种截然不同的压力测试框架，报告发现，银行总体上已准备好应对利率正常化，因为利率正常化带来了正面的盈利前景，而整个系统的偿付能力预测几乎不会受到影响。
市场不完善严重影响温室气体排放量，而温室气体排放量是气候变化的关键驱动因素。虽然政府应该首先主导气候政策，但包括央行在内的社会各方需要结成广泛联盟，及时、有序地为向碳中和经济转型做出贡献。欧洲央行的使命规定，它必须在符合开放市场经济的前提下实现其主要和次要目标，有利于资源的有效配置。本专栏认为，该条款阐明了欧洲央行应如何考虑气候因素，包括但不限于与气候相关的金融风险。例如，这与货币政策操作和监管政策有关。
各国央行已开始将气候相关风险纳入其金融稳定性评估，但更广泛地估计金融系统面临的风险仍在进行中。本专栏总结了最近脱碳给英国银行、保险公司和养老基金带来的风险的基于场景的分析。尽管没有观察到对金融稳定的迫在眉睫的威胁，但作者认为，突然转向雄心勃勃的脱碳方案可能导致不可忽视的损失，特别是在“无序”的过渡中。
金融部门在支持绿色转型方面可以发挥关键作用，但在实体经济缺乏充分的环境政策制定的情况下，指望金融部门能够推动所需的资源重新配置是不现实的。本专栏认为，这种不切实际的期望可能会破坏金融稳定，并可能破坏绿色转型本身。此外，金融稳定面临的风险是双向的。除了那些吸引了大量关注的风险——那些与估值过高的排放密集型资产相关的风险——人们不应低估那些与估值过高的“绿色”资产或号称绿色的资产相关的风险。
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2022年7月11日至11日/在线/ SUERF -欧洲货币和金融论坛
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2022年7月11 - 13日/ /国家应用经济研究委员会(NCAER)
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2022年7月13日至13日/ / CEPR和WIPO
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2022年8月8日至19日/在线/哈佛肯尼迪学院高管教育
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2022年8月22日至23日/奥地利维也纳科堡宫/维也纳经济与商业大学资本市场研究所(ISK)
