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乌克兰的经济复苏挑战

2022年5月31日

乌克兰的经济损失后,俄罗斯入侵规模不是二战以来欧洲。本专栏将乌克兰在2022年经济衰退的另外两个最近的战争和轮廓两个阶段的复苏。最近的预测,在乌克兰急剧萎缩的国内生产总值在2022年,之后缓慢复苏。重建经济需要大量投资在人力与物力资本,在国际机构的支持下,以及升级制度环境有利于经济增长。

奥列Blinov

首席经济学家上银行

编者注:这篇专栏文章的一部分Vox讨论战争的经济后果。

军事冲突与深远的经济和人力资本损失(哈里森2022,Akbulut-Yuksel 2022)。对经济的影响取决于几个因素:被敌军占领区域,爆炸强度,对人力资本和基础设施的破坏。这些损失的长度乘以战争活动,可以有长期影响。Ichino和Winter-Ebmer(2004),例如,发现奥地利和德国的孩子十岁二战期间,通过他们的父母或参与了战争,接受更少的教育比个人non-war瑞士和瑞典等国家。这些个人经历了一个相当大的收益损失每年3%至4%的战后40多年。

近年来俄罗斯入侵乌克兰是前所未有的,因为所有在21世纪军事冲突发生在欠发达的国家,人力资本和物理基础设施。由于其受过良好教育的劳动力和良好的贸易基础设施,在战争之前乌克兰是世界上最大的粮食出口国之一,主导全球葵花油市场,也是排名最大的钢铁生产商之一。超过650万难民的泛滥邻国和大约八百万流离失所的人意味着破坏是巨大的,甚至在一个可以有可靠的损失在实物资本账户。

我们估计可能的经济损失在2022年,而拼写做这个评估的挑战。首先,战争是一个统计挑战。像一些领土落入敌人手中,当地企业和公民停止报告统计机构,即使他们的经济生活是不间断的。乌克兰已经牺牲品这一挑战:经济产出数据,包括flash估计为2022年第一季度,GDP尚未产生的时间写这个专栏。

第二,俄罗斯的全面入侵的本质使得以前的军事冲突比较困难。我们使用1990年伊拉克入侵科威特,伊拉克军队严重受损的科威特石油基础设施——1999年在塞尔维亚和北约的干预,空袭是战争的主要特点,选择基础设施——作为精确代理造成损害。科威特战争已经造成严重的经济,与该国的国民生产总值超过一半,这个依赖石油的国家其井撤退伊拉克军队纵火。然而,反弹迅速和科威特经济完全恢复在另一个两年(图1)。在塞尔维亚,空袭并没有严重损害经济基础设施。明年经济反弹,但长时间的停滞。

图1实际GDP的变化选择战争(百分比)

(年0是第一个积极的军事冲突)

来源:2022年5月国际货币基金组织(IMF),作者的计算基于共识预测乌克兰。

缓慢复苏的预测

基线场景显示的普遍预测,2022年5月(FocusEconomics 2022),乌克兰的实际国内生产总值预计在2022年将下降36.5%(图1),包括私人消费暴跌39%,供给冲击造成的,实际可支配收入和消费者信心低迷,超过六百万难民逃离这个国家。投资已经崩溃不到一半的地方是在2021年,有限的主要替代领域的资本货物的国家仍然是可能的。政府消费实际预计将下降7%,尽管大规模的财政赤字占GDP的比例在15%以上。

在外部方面,乌克兰的GDP预计将面临强劲的出口暴跌50%,主要是因为俄罗斯的港口被关闭的海军封锁。农产品股票无法运往海外GDP可能会提供一些临时支持通过增加库存。实际进口预计将下降45%,软化GDP的下降。

最令人担忧的普遍预测是经济学家们不希望快速恢复,因为它发生在之前的战争。乌克兰的实际GDP增长应该在2023年到2026年平均为7.5%,这意味着经济仍然是15%低于战前水平五年之后俄罗斯入侵(FocusEconomics 2022)。这是一个悲观的预测当一个比较这条道路与战后恢复在科威特或塞尔维亚(图1)。这个预测的不确定性的主要原因在乌克兰,战争结束,战争仍然发生在这个国家的许多地区。

一些更为悲观的预测。特别是,有预估2022年经济活动几乎减少了一半,其中包括实际国内生产总值下降45%的预测由世界银行、1包括预期私人消费失去多达50%,出口数量减少到五分之一的2021(世界银行2022)。世界银行预计在短期内缓慢的复苏,国内生产总值增长在2023年仅为2%,低于2024年的6%。这将意味着乌克兰经济仍将在2025年战前水平的60%左右。

复苏的挑战

随着战争的继续,基础设施遭受进一步的破坏和超过三分之一的乌克兰人口仍然流离失所的第四个月。实物资本的损失估计已经接近1000亿美元,2或乌克兰的战前GDP的一半。例如,乌克兰最大的钢铁厂(马里乌波尔)已经被摧毁,而第二个最大的钢铁厂是重型轰炸下,现在是被入侵者占领。这两个工厂占2021年乌克兰生铁产量的一半。这意味着乌克兰的部门可能会被上游(铁矿石),这意味着更少的国家GDP和一些额外的增值物流挑战的那些国家现在正面临着。

更糟的是,在战争之前,乌克兰已经一个令人担忧的国家人口发展趋势:老龄化和出生率急剧下降。战争加深了这些挑战,有五百万妇女和儿童逃离到高收入国家,乌克兰人被允许得到当地的工作许可证。随着战争的继续,这些难民将找到工作并决定定居国外。

量化人力资本损失,顶部有一个巨大的人力资本质量退化的风险。学习损失由乌克兰的儿童是一个特殊的担心:乌克兰最终将低质量的增加员工由于战争造成(和之前,Covid-caused)中断学习过程。这些损失估计为900亿美元(·安格瑞斯特et al . 2022年),或几乎一样损失在实物资本装备。

Akbulut-Yuksel et al。(2022)表明,儿童早期暴露在战争的负面影响不仅认知能力,而且长期的心理健康。增加一个标准差在战争造成的破坏一个人的第一个五年的生活与标准化的心理健康得分下降10%在60年代和70年代。这也意味着增加3.3被诊断患有临床抑郁症的可能性。类似的不利的证据战争对儿童心理健康的影响也被发现在越南战争的幸存者。越南战争的孩子,尤其是女孩子,他们暴露在战争前青春期明显更可能有功能限制作为成年人在他们的日常活动(Akbulut-Yuksel et al . 2022 b)。

复苏的人力和物质资本在战争中失去了需要近2000亿美元,假设现在战争结束,没有基础设施的进一步损害。这个金额相当于乌克兰的战前的年度国内生产总值和只能由外部援助。战后乌克兰和国际机构需要解决经济复苏以及人力资本复苏同时用同样的紧迫感。

加入欧盟的过程将在经济复苏中发挥核心作用。需要一个强大的极力鼓吹战后恢复工作,类似于一个允许大多数西方欧洲经济体恢复二战后(Vonyo 2019)。可能复苏计划的轮廓在贝克尔et al。(2022)在最近的一次VoxEU电子书。该项目可以在两个阶段:结构化关键基础设施和服务的快速恢复重振经济和政府的基本功能;和重建持续增长的基础。后者包括重大关注人力资本积累。这些阶段有不同的要求。例如,第一阶段应包括强劲的宏观经济稳定,确保市场机制可以开始在战后经济分配资源。

当地银行业发挥重要作用在乌克兰的复苏。全面的银行业改革取得了突出的成功在乌克兰,其结果证明自己在次大流行和战争的挑战。战后经济复苏是一个很好的机会来吸引国际投资者进入银行业作为一个大的挑战的一部分重建这个国家。

第二阶段将专注于升级发展的制度环境。最明显的可能是创建一个无碳经济,既是一种协调投资未来还展示了如何减少对化石燃料的依赖。整个城市——包括哈尔科夫,马里乌波尔和Chernihiv——需要重建,这代表一个机会使用节能建筑设计和城市规划。

应该在未来几个月继续战争,重建成本将极大,乌克兰人口的三分之一花更多的时间远离家园,孩子们在他们的学习落后,企业停止运作。融资需求要大得多,需要新的方法来帮助经济复苏。