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新冠肺炎大流行给欧洲经济带来了严重风险，但也带来了机遇。短期的剧烈冲击之后，长期的全球经济将出现巨大的结构性变化。本专栏利用欧洲投资银行投资调查(European Investment Bank Investment Survey)的数据，揭示了未来的挑战。欧洲经济的大部门，特别是中小企业，需要创新和采用数字技术，以避免落后。政策支持需要从提供流动性转向更有针对性地推动结构转型。
尽管欧盟在货币和财政方面实施了大规模的政策刺激，但实际GDP正以二战以来无与伦比的水平收缩。投资低迷正在发生。2020年第二季度总投资同比收缩19%，投资的所有组成部分都受到影响(IMF 2020年，欧洲投资银行2021年即将到来)。COVID-19危机将导致全球经济和人类生活的大多数方面发生结构性变化(Jorda等人，2020年，布鲁金斯学会2020年)。在本专栏中，我们介绍了2020年欧洲投资银行(EIB)投资调查的结果，详细介绍了欧洲和美国企业在第一波病毒结束时感受到的危机影响。
欧洲投资银行投资调查(EIBIS)是一项年度调查，针对1.3万家欧盟和美国公司。它旨在代表每个欧盟成员国的企业规模和行业。第五版是在2020年夏天，也就是第一波封锁结束时举办的。
根据EIBIS的数据，在2020年上半年，由于Covid-19, 55%的欧盟公司以某种方式减少了就业，包括裁员、冗余、临时休假和工作时间。情绪指标显示了经济环境、监管环境和商业前景的大幅恶化(图1)。企业经历了内部融资恶化，而外部融资仍较为疲软。这主要与债务有关，通过大规模公共部门担保计划和向银行提供流动性准备金获得流动性(Altavilla et al. 2020)。
图12020年情绪指标
在这种情况下，45%的欧盟企业表示，由于疫情，他们的投资减少了，投资计划要么被推迟，要么被放弃。然而，更重要的是，从中长期来看，Covid-19危机是一个改变游戏规则的因素(图2)。企业预测需要适应Covid-19后的“新常态”——50%的欧盟公司表示，由于大流行，将需要在数字化方面进行更多投资;40%的公司认为，由于大流行，长期需要调整其产品/服务组合;40%的人预计会对他们的供应链造成影响。目前减少投资与为适应新常态而需要投资之间的差距显然令人担忧。
图2Covid-19的短期和长期影响
源: ebis 2020
根据EIBIS 2020, 37%的欧盟公司没有采用任何数字技术，而美国只有26%(图3)。然而，随着时间的推移，创新和数字采用一直在扩大，相对于EIBIS 2019，欧盟和美国引入创新或实施至少一项数字技术的公司份额都在增加。大公司比小公司有更高的数字采用率。在欧盟，只有52%的中小企业至少采用了一种数字技术，而在大企业中，这一比例为75%。欧盟的数字化状况与创新状况相似:51%的欧盟公司没有在投资活动中引入任何创新(产品、流程或服务)，而美国的这一比例为41%。大公司也比小公司更有可能创新(55%对43%)。
图3欧盟和美国企业规模的数字化和创新
源: ebis 2020
随着投资崩溃，许多公司——尤其是小公司——可能无法适应新常态，竞争力会越来越弱。非数字化公司投资更少，创新更少，增长更少。数字化方面的知识缺口越来越大。尚未投资数字技术的公司未能意识到这种紧迫性。数字化的扩散需要意识到机会，并投资于后台基础设施。由于未能投资，这些公司还将面临气候转型带来的风险。
不确定性、技能和资金是投资的关键制约因素
图4长期投资壁垒
源: eibis 2020
阿尔塔维拉，C, F Barbiero, M Boucinha和L Burlon(2020)，”COVID-19政策应对和银行贷款， VoxEU.org, 10月3日。
Beetsma, R, L Codogno和P van den Noord(2020)，“N下一代欧盟:欧洲需要泛欧投资， VoxEU.org, 11月9日。
布鲁金斯学会(2020)，”重新构想全球经济:在covid -19后世界更好地重建”。
欧洲投资银行(2021年)，“2021/2021年投资报告:在Covid-19时代迈向智慧和绿色欧洲”，欧洲投资银行，卢森堡(即将出版)。
国际货币基金组织(IMF) (2020),全球前景与政策，华盛顿:国际货币基金组织。
Jorda, O, S R Singh和A M Taylor(2020)，”流行病的长期经济后果，旧金山联邦储备银行2020- 2009年工作文件。
1680年读
