VoxEU列竞争政策

苏富比和佳士得扩大私人销售

2019年9月21日

拍卖市场提供了重要的信息关于价格的球员,包括买家、卖家,投资者,艺术史的学生,甚至经济学家。已经占据了高端公共艺术拍卖系统,佳士得和苏富比最近大举进入私人销售。本专栏检查此举对艺术品市场的潜在影响,以及它是否可能会减少竞争。

最近发展佳士得和苏富比拍卖行已经大举进入私人销售。苏富比2018年,私人销售增长了37%,至10亿美元,或超过15%的销售在拍卖行佳士得,私人销售增长了7%,至6.533亿美元(舒尔茨2019年)。增加在苏富比拍卖行将共同努力扩大收入来源超越传统的公开拍卖。

这是推动私人销售苏富比和佳士得艺术市场好吗?毕竟,拍卖市场提供了重要的信息关于价格,使用的球员,包括买家、卖家,投资者,艺术史的学生,甚至经济学家。此外,苏富比和佳士得,主导高端公共艺术拍卖系统,在一个独特的位置使用他们对市场的理解,特别是连接客户,买家和卖家都在建立自己的私人销售优势。

公开拍卖系统的重要性

Orley Ashenfelter 1989年撰写的开创性文章,“葡萄酒和艺术品拍卖”,始于一个寡妇的故事希望出售她已故丈夫的葡萄酒。“帮助”相对整个集合提供了一个很低的价格,但在拍卖会上公开的价格获取相同的葡萄酒显示收藏价值的六倍。

一些最引人入胜的故事拍卖涉及惊讶的发现一个极有价值的艺术品在拍卖价格将会很低。这样的故事说明了一个定期拍卖的方式赋予信息福利通常不被拍卖人的利润。

从本质上讲,一个拍卖系统的存在提供了一种方法对于一个无知的卖方获得大约市场价值(-拍卖佣金,可以大量)的项目他们自己没有成为明智的必要性。只要有两个消息灵通的买家在房间里不勾结,对象达到价格将是一样的,如果卖方通知在第一个实例。

作为Orley Ashenfelter我指出Ashenfelter和格雷迪(2019),公开拍卖的价值系统保护无知的卖家在欧洲一直被理解,但不是在美国广泛赞赏。在瑞典和奥地利,例如,拍卖行有时作为国有垄断企业运行。主要拍卖行在美国和英格兰肯定不是国有的,但是他们看到一些保健机构像大都会艺术博物馆,处分其财产只有通过公开拍卖。

因为公共拍卖物品不一定有销售价值。价格从公共拍卖用于估值和投资的目的,创建资产指数通常鼓励投资和艺术品市场的流动性。保险公司将使用拍卖价格的值来确定一个集合,和银行家将使用拍卖价格当贷款与艺术。拍卖价格的公共性质提供了一个可靠和价值,独立的信息来源,私人销售。

数据和从艺术品拍卖价格也可以用来学习和理解错综复杂的拍卖和竞争。艺术品拍卖的数据,结合计量经济学技术,可以用来回答关于艺术的问题。例如,Ginsburgh和Weyers(2008)和我(格雷迪2013)使用拍卖数据来决定排名的艺术评论家,罗杰·德成堆,经受住了时间的考验。最近,卡尔·利伯曼和我用艺术品拍卖的数据确定后创造的艺术作品艺术家经历死亡的家庭或朋友或多或少产生有价值的作品相比,在其他时候艺术家的生活(格雷迪和利伯曼2018)。数据从艺术品拍卖,加上从经济学领域的方法,提供一本内容丰富而不同寻常的方法,解决了很多问题,在经济学的领域和艺术。

与未知或快速变化的市场的物品价值,公共市场,拍卖等是必不可少的确定值。

拍卖和市场知识的主要拍卖行

许多人认为他们理解英语拍卖的规则,因为它们很常用。苏富比、佳士得菲利普斯和其他英国拍卖行已经发明并提炼这些规则在两个世纪,和他们现在普遍在许多世界的其他地方。众所周知,在一个英语拍卖、招标开始低和边向上竞拍者进行升级的。投标停止时,项目出售据说是“推倒”或“钉住”。一个项目的价格是撞倒或锤被称为“锤价格”。

不那么清楚的是,撞倒了不一定有卖的条目。卖方通常会设定一个最低价格,如果投标不达到这个水平,项目将会卖不出去。拍卖行说,一个未售出的项目已经“购买”。(这个术语有点误导,因为拍卖行很少购买未售出的物品。)一个项目,已经买了可能在稍后的拍卖,出售其他地方出售,或起飞市场。

在印象派油画拍卖,大约三分之一的画作拍卖不会在正常时间内找到买家。在Ashenfelter和格雷迪(2011),我和我的合作者显示27年期间从1980年到2007年,平均印象派艺术的出售率为69.8%。在葡萄酒拍卖会,另一方面,典型的“买进”率从5%到10%不等。典型的买进利率为其他拍卖物品——欧洲绘画、银、家具、珠宝——通常,但不总是,介于这两种极端状况。

拍卖非常隐秘的保留价格是否以及在何种水平可能是集,有一个真正的启动招标拍卖的艺术在每个项目没有揭示了最低价格。例如,拍卖人可能不得不接受并宣布虚构的出价“疯狂的”或“从吊灯”开始“真实”的投标。

同时,卖家与拍卖人禁止合同的招标拍卖,除非明确指出脚注的特殊情况下,如死亡或离婚。这是拍卖人提供保护的潜在买家,以确保他们不被人为地抬高。简而言之,拍卖人说明不保留价格,他们让买家尽可能困难来推断。Ashenfelter和格雷迪(2019),我们描述了拍卖系统和现在的一个表的历史销售利率不同物品。

因此,拍卖人拍卖系统本身提供了重要的知识,不可用其他市场参与者。这是加剧了这一事实,根据艺术报纸,佳士得和苏富比一起销售超过80%的艺术品拍卖价格超过100万美元(2018年金门)。

苏富比和佳士得艺术已经占主导地位的所有类型的销售超过100万美元。如果他们想打入私人销售市场,他们处于有利地位。

准备拍卖和市场参与者的知识

市场参与者的知识在两家拍卖行是无与伦比的。彼得·沃森(1992),在他的第一章,“卖Gatchet博士”,描述芭芭拉Strongin佳士得销售期间准备出售1989年梵高著名的工作:“她知道很多见面的主要球员,和她有一个传真或电话与其他无数的关系。…她也喜欢列表,50到七十人花了至少200万美元,佳士得在不久的过去”(沃森1992:11)。这个描述拍卖准备改变很少18年后,莎拉•桑顿的第一章“拍卖”,描述的卖一些著名的当代艺术家,包括塞•托姆布雷携手,Ed Ruscha和安迪·沃霍尔。事实上,佳士得著名的拍卖师,克里斯托弗·伯格主持拍卖桑顿(2008)。

分量的主要拍卖行的营销和近年来只会增加数据采集能力。佳士得经历了前所未有的营销努力在列奥纳多·达·芬奇的销售该画,举办一个月世界巡演有超过27000潜在客户参观展览(Avery 2019)。市场参与者的知识加上艺术的深入了解销售,获得雇佣一批出处和艺术历史学家,佳士得和苏富比提供了独特的视角在艺术品市场。

再次,总的来说,两大拍卖行有大小,资源,技术,和历史主导私人销售市场,就像他们一直主导着拍卖市场。

对竞争政策

有时候说,佳士得拍卖行(现在属于法国人)是绅士们试图像商人,而苏富比拍卖行(现在属于美国人)试图像个绅士的商人。毫无疑问的事实这样来描述一个元素的风格这两个拍卖行。拍卖行之间的竞争不仅仅是一种风格,然而。拍卖业务是一个有趣的例子,一个行业的成本建立一个声誉可能作为重要的进入障碍在拍卖市场新的竞争对手。

有可能对佳士得和苏富比拍卖扩展他们的双头垄断市场的私人销售市场?这种可能性是市场参与者和监管机构仔细看。两间拍卖行已经违反了竞争政策法律在过去。

勾结的证据出现在主要的Alfred Taubman刑事审判,苏富比的主席,在纽约,他在2001年被判犯有操纵价格。证词在审判前总统的苏富比表示,高管们勾结的结果预期更高的利润数千万美元。Ashenfelter和格雷迪(2005),我和我的合作者提供这个价格的经济分析的丑闻。