财务决策由移民可能会与那些由当地人,很大的不同在他们持有的财富数量和它的分配到实物资产和金融资产。这些差距会影响移民的健康和他们的融入东道国的能力。事实上,任何财富差距影响移民的同化的机会,效果是雪上加霜的是,投资组合的配置影响财富积累本身。的能力拥有自己的房子,通常总财富的大部分,是另一个重要的汽车向一体化,进而取决于信贷通过传统渠道的可用性,可以特别移民问题(尽管非正式网络有时可以缓解这个缺点)。文化差异可能扮演重要角色随着经济的差异决定移民和原住民的差距的金融行为。
相对较小的文学诞生的差距在财富和金融行为包括研究Abdul-Razzak et al .(2015),鲍尔et al。(2011), Cobb-Clark和希尔德布兰德(2006),Matha et al。(2011),和法拉利(2020)。在一篇新论文中(Bertocchi et al . 2020年),我们专注于意大利,这个国家几乎没有研究在这方面,即使移民已成为一个热议的问题。在过去的20年里,强烈的移民流入,其中许多来自东欧和非洲,把意大利的移民国家,移民,外国出生的比例达到10%以上(经合组织2018)。
意大利的银行提供的数据调查的家庭收入和财富(SHIW)让我们画一个非常全面的。首先,我们有广泛的信息财富外国首脑和原生家庭组件,包括非正式的债务,这可以为移民是非常重要的。第二,调查问卷包含大量的移民的特征,诸如移民历史,国家原产地,异族婚姻,模式和公民地位。因为移民选择组,风险偏好的信息尤为重要。最后但并非最不重要,数据涵盖了足够长的时间,从2006年到2014年,让我们来评估经济大衰退的影响。
基督诞生的差距在财富积累及其分布
我们先看净财富的差距控股沿整个净财富分配,包括真实的和金融组件和控制,macro-region固定效应以及广泛的个人特征。后者表明,相对于本地人,移民家庭更可能是男性,挣钱少,和失业,而他们更年轻、更不愿承担风险。回归分析表明,移民家庭的净资产中位数在考虑几乎是€22000(2010年不变价格)低于中位数的净财富本地人,有相当大的差距在整个财富分配的数量(图1)。年迁移产生负面影响。我们描述模式总财富很大程度上是因为房地产组件,到目前为止最重要的(几乎80%原住民和移民大90%)。
图1原住民和移民:净财富在不同分位点的分布。
源:我们细化的意大利银行2006 - 2014年的数据。
请注意:数据是在欧元2010年不变价格计算。
进一步的分析发现显著的移民本身之间的异质性。迁移的人群在1990年代和1980年代显示相对较大的差距。移民比重从15国的预测变化不明显比当地人穷和北美。通婚的模式也重要:在混合夫妇,那些移民主管执行类似于那些由两个当地人,而那些人也穷沿着整个财富分配,特别是如果本机头是女性。整个图片确认,如果我们切换到移民作为一个非公民的定义,而不是在国外出生的。最后,基督诞生的差距在很大程度上归因于“后危机时期”(调查管理每隔一年以来,我们解释三波从2010年危机后开始)。
在资产配置决策中诞生的差距
我们探索各种各样的决策,包括决定自己的住宅,贵重物品,或企业;投资于风险资产;和持有抵押贷款债务或非正式的家庭成员(图2)。控制后,我们发现家庭的移民状况之间的负面关系,这些结果,除了非正式的债务。此外,移民地位增加金融脆弱性的可能性,(以下Brunetti et al . 2016年)定义为一个条件的家庭没有足够的流动性缓冲面对意想不到的费用。
图2原住民和移民:财务决策
源:我们细化的意大利银行2006 - 2014年的数据。
至于财富控股,移民地位之间的交互和移民历史,来源国家,和异族通婚的模式也重要,组合的方式。例如,混合夫妇往往表现得像情侣都是土生土长的,大概是因为混合夫妇的形成涉及到一个同化的过程。大萧条后,差距已经成为小房屋所有权和抵押贷款已经消失了,可能是因为原生家庭自有住房和抵押贷款也减少。非正式的债券资产,另一方面,已经成为移民更有可能,金融脆弱性的状况。
一个潜在的问题我们提出了到目前为止的结果是,移民和土生土长的意大利人可能几乎没有可比性作为个体。令人放心的是,我们的结果广泛持有后应用倾向评分匹配估计量,限制了我们比较具有类似特征的个体(法拉利2020年类似的策略适用于老欧洲的财富控股)。
最后,我们的研究证实,移民在意大利发现自己差比土生土长的意大利人的财富控股和分配资产。移民的后果可能相当大的自己和一体化进程。此外,随着移民家庭的比例在大多数欧洲国家,这些漏洞可能意味着可见对金融市场的影响,宏观经济环境和社会政策。
引用
Abdul-Razzak, N, O Osili和保尔森(2015),“移民获得金融服务和资产积累”,在B R的奇西克和P W·米勒(eds)。国际移民的经济学手册,卷1,麻省理工学院出版社。387 - 442页。
鲍尔,K, T D Cobb-Clark, V希尔德布兰德和M犯罪(2011),“基督诞生的比较分析贫富差距”,经济调查11 (4):989 - 1007。
Bertocchi G、M Brunetti和Zaiceva (2020),“移民和原生家庭的财务决策:证据来自意大利”,经济政策讨论文件13339 r。
Brunetti M E Giarda和C托里拆利(2016),“金融脆弱性是流动性不足的问题吗?意大利家庭”的评价,对收入和财富62 (4):628 - 649。
法拉利,我(2020),“欧洲基督诞生的贫富差距:一个匹配的方法”,人口经济学杂志33 (1):33 - 77。
Matha T Y, Porpiglia和E Sierminska(2011),“移民/本机贫富差距在德国,意大利和卢森堡”,欧洲央行1302号工作报告。
Cobb-Clark D和V希尔德布兰德(2006),“财富和资产持有的美国——出生和在国外出生的家庭:证据从SIPP数据”,对收入和财富51 (1):17-42。
经合组织(2018),国际移民前景,经合组织发布。
