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跨国公司和避税天堂

10月5日

跨国公司可能会在避税天堂投资，以避免在非避税天堂国家的税收，但其他动机，如在这些国家的商业机会，也可能推动这种投资。本专栏使用德国公司的数据来调查避税天堂投资的动机。避税似乎确实是一个动机，尤其是对制造业企业而言。提高利润再分配成本的政策可能会有效地减少企业对避税天堂的使用。

作者

安娜Gumpert

2016年8月30日，欧盟委员会得出结论，根据欧盟国家援助规则，爱尔兰对苹果征税的两项税收裁决是非法的(欧盟委员会2016年)。这一决定，以及欧盟委员会对其他大型跨国公司税务的类似调查，重新引发了关于跨国公司通过投资避税天堂避税的讨论(Couturier 2016)

虽然苹果的案例本身很重要，但它只是一个例子，可能代表也可能不代表跨国公司对避税天堂的普遍使用。了解跨国公司避税天堂投资的范围和原因对有效的财政政策制定至关重要。先前关于跨国公司和避税天堂的研究使用了美国跨国公司的数据(Desai et al. 2006)。由于美国是少数几个在全球范围内对企业利润征税的国家之一，这些结果对欧洲和全球其他采用领土税收制度的国家的普遍性有限。

在最近的一个研究项目中，我们探讨了跨国公司投资避税天堂的动机(Gumpert et al. 2016)。是只有少数大公司使用避税天堂，还是投资避税天堂是一种普遍现象?避税是投资避税天堂的主要动机，还是有其他原因投资这些国家?

数据

我们使用了2002-2008年德国跨国公司在制造业和服务业的数据。8.3我们的研究使用了全面的管理面板数据集，报告门槛较低，这表明德国公司的投资活动非常可靠，包括那些在避税天堂的公司。

在我们的样本中，只有不到五分之一的跨国公司在避税天堂设有分支机构，这一比例低于美国公司。拥有避税天堂分支机构的公司比例因行业而异。37.2%的金融服务公司和19.9%的非金融服务公司有避税天堂分支机构，而只有17%的制造业公司有避税天堂投资的地理分布也因群体而异。制造业公司主要投资于人口超过100万的大型避税天堂，其中一半在瑞士。尽管瑞士对服务公司来说也很重要，但它们在卢森堡或岛屿天堂等较小的避税天堂相对更活跃。

理论预测

从政策角度来看，决定性的问题是，避税天堂投资在多大程度上是由税收筹划动机驱动的。我们在一个理论模型中表明，投资避税天堂的动机确实随着跨国公司在其分支机构所在的非避税天堂地区所面临的税率而增加。然而，并不是所有公司的激励都是一样的。公司在非避风港地区赚取的利润越高，涨幅就越高。利润再分配的更高成本削弱了高税收的影响。重新分配利润的成本可能因企业而异，例如，由于企业拥有的无形资产数量不同，因此它们通过转移定价来转移利润或多或少会有困难。

在检验这些预测时，需要注意的是，当公司开设避税天堂分支机构时，它们可能会决定扩大在非避税天堂地区的活动。将利润重新分配到避税天堂的机会使这种额外投资更具吸引力。我们在估计中考虑了这个问题，以避免结果估计中的偏差。

实证结果

如图1和图2所示，投资于避税天堂的制造业和(非金融)服务业企业的比例随着企业非避税天堂所在地的平均税率而增加。当我们用回归检验这一关系时，我们发现制造业跨国公司投资避税天堂的倾向确实随着外国税收的增加而强劲增长。即使我们考虑到企业在开设避税天堂子公司后可能会调整其海外投资，以及企业在重新分配应税收入方面的成本存在差异，这个结果仍然成立。

图1所示。避税港使用与国外非避税港税收、制造业企业的关系

图2．避税港使用与国外非避税港税收、服务企业的关系

相比之下，在服务公司的情况下，我们没有发现非避风港地区的税收与避税天堂投资之间存在强有力的正相关关系。这一发现值得注意，特别是活跃在避税天堂的服务企业的比例高于制造业企业的比例。一个可能的解释是，服务企业可能比制造业企业面临更高的利润重新分配成本，或者这些成本在企业之间的可变性更低。较低的可变性可能会抑制服务公司对税收的反应。另外，服务公司可能会在避税天堂投资，在那里开展业务。

除了税收，我们发现规模也是避税天堂投资的重要驱动力。制造业和服务业企业在国内和非避税天堂的活动规模越大，投资避税天堂的可能性就越大。因此，规模是决定避税天堂投资的另一个重要因素。

影响

避税是投资避税天堂的主要动机，还是有其他原因投资这些国家?

虽然一些跨国公司的避税天堂投资吸引了公众的大量关注，但许多跨国公司在避税天堂并没有分支机构。我们的证据表明，避税是避税天堂投资的一个动机，尤其是对制造业企业而言。同时，跨国公司在避税天堂的经营规模和商业机会也诱使跨国公司投资避税天堂。由于更高的利润再分配成本降低了企业对避税天堂的利用，提高收入再分配成本的政策措施可能有效地抑制了避税天堂的投资，只要它们不诱使企业将实际活动转移到避税天堂。