跨国企业(MNEs)的国际利润转移是当今决策者面临的最紧迫问题之一。根据Guvenen等人(2017)和Tørsløv等人(2018)的研究，跨国公司将近40%的利润转移到避税天堂，使北美、欧洲和其他高税收国家的政府每年损失数千亿美元的税收收入(例如，见Johansson等人的2017年经合组织的估计)。
2021年10月，占全球GDP 90%的137个国家签署了一项由经合组织和20国集团政府设计的具有里程碑意义的国际政策协议，以减少跨国利润转移。该协议是历史上规模最大的国际税收改革，有两个组成部分或“支柱”:一是将对公司25%利润征税的权利重新分配给其产品销售国，而不管该公司在这些国家报告了多少利润;全球企业利润最低税率为15%(详见OECD(2021))。
这一历史性的改革可能会大幅减少利润转移(见Acciari等人，2021年)，但它也有可能造成严重的宏观经济副作用。在最近的一篇论文(Dyrda等人，2022年)中，我们开发了一个新的利润转移模型，用来说明这些影响的来源并衡量其数量意义。
利润转移和无形投资
正如Neubig和Wunsh-Vincent(2017)所描述的，跨国公司转移利润的主要方式是将知识产权权利和其他形式的无形资本以低于公平市场价值的大幅折扣出售给爱尔兰和百慕大等避税天堂的外国附属公司。然后，这些子公司从高税收国家的其他子公司收取特许权使用费或许可费，这些子公司利用这些资本生产商品和服务。这一观点得到了经验证据的支持;例如，Guvenen等人(2022)和Delis等人(2021)表明，利润转移集中在拥有最多无形资本的公司和行业中。
这种利润转移的结果是，跨国公司无形投资的税后回报率上升，使这种投资更具吸引力。我们的利润转移模型旨在精确地捕捉这一渠道，它表明跨国公司的最佳无形投资水平确实随着利润转移的数量而增加。如果利润转移增加了跨国公司的无形投资，那么像经合组织/G20框架这样旨在减少利润转移的政策将产生相反的效果。由于跨国公司在今天的经济中扮演着如此巨大的角色——在美国，平均每家跨国公司雇佣的工人数量几乎是普通企业的500倍——这种减少可能会对整个经济产生实质性的影响。这意味着政策制定者面临取舍:一方面，监管利润转移可能增加税收收入，但另一方面，它可能导致经济收缩。
量化OECD/G20改革的宏观经济后果
我们的模型将世界划分为三个高税收地区(北美、欧洲和世界其他地区)和一个低税收地区(由Tørsløv等人(2022)确定为避税天堂的国家组成)。我们将模型参数化，以再现有关生产、贸易、外国直接投资的微观经济和宏观经济事实，以及(最重要的)从高税收地区转移到低税收地区的利润总额。然后，我们使用该模型来模拟实施经合组织/G20框架时会发生什么。为了突出显示框架的两个支柱的效果，我们分别模拟了它们单独和一起的效果。
图1显示了在我们模型的每个高税收地区，这些支柱对利润转移(左侧)和企业税收收入(右侧)的影响。支柱1，基于销售的利润再分配规则，将使转移出北美、欧洲和世界其他地区的利润分别减少40%、34%和37%。因此，企业税收收入将分别增长2.5%、2.6%和1.6%。第二支柱——全球最低企业所得税——将产生更大的影响。在我们模型的高税收地区，利润转移将下降63-85%，这将增加2.6-4.9%的税收收入。当这两个支柱结合在一起时，利润转移在北美将下降77%，在欧洲下降82%，在世界其他地区下降90%，而税收收入将分别上升4.4%、5.4%和3.2%。显然，这些结果表明，经合组织/G20框架在实现其目标方面还有很长的路要走。
图1经合组织/G20 BEPS框架对利润转移和税收收入的影响(以百分比变化衡量)
图2显示了经合组织/G20框架将如何影响实体经济。图的左侧显示了跨国公司的无形投资将如何响应该框架的两个支柱。这两个支柱将减少所有三个高税收地区的这些投资，但支柱1将对北美产生特别严重的影响，而支柱2将对欧洲产生最大的影响。图表右侧显示了对整体实际GDP的最终影响。同样，这两个支柱都会导致经济收缩，但在这种情况下，支柱1将对所有三个区域产生最大的影响。这是因为总部位于美国的跨国公司在世界各地的经济活动中具有极其重要的地位;第一支柱对美国跨国公司的影响大于第二支柱，而这些跨国公司在其他国家的经济中也扮演着重要的角色。这两个支柱综合起来的宏观经济影响将略大于第一个支柱单独的影响。
图2经合组织/G20 BEPS框架对无形投资和GDP的影响(以百分比变化衡量)
除了阐明利润转移的经济效应的潜在机制外，我们的模型为进一步研究诸如国际税收竞争和最优企业税收等主题奠定了基础。我们的研究结果表明，经合组织/G20框架将产生不利的宏观经济副作用，这对政策制定者具有重要意义。例如，与第二支柱(全球最低企业税率)相比，第一支柱(基于销售的利润分配规则)对利润转移的影响较小，但对宏观经济的影响更大，这表明政策制定者应该重新考虑他们的方法，甚至完全取消第一支柱。
参考文献
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Delis, F, M Delis, L Laeven和S Ongena(2021年)，”企业内部和跨时间利润转移的全球证据， CEPR讨论文件第16615号。
Dyrda, S, G Hong和J B Steinberg(2022)，“跨国企业税收的宏观经济视角”，多伦多大学工作论文第731号。
Guvenen, F, R J Mataloni Jr, D G Rassier和K J Ruhl(2017)，“海外利润和国内生产率， VoxEU.org, 6月14日。
Guvenen, F, R J Mataloni Jr.， D G Rassier和K J Ruhl(2022)，《海外利润转移和总体衡量:国际收支、外国投资、生产率和劳动占比》，美国经济评论112: 1848 - 84。
Johansson, A， Ø B Skeie, S Sorbe和C Menon(2017)，“跨国公司的税收筹划:来自跨国数据库的公司层面证据”，经合组织经济部工作文件第1355号。
Neubig, T S和S Wunsch-Vincent(2017)，“全球价值链分析中的一个缺失环节:无形资产的跨境流动、税收和相关计量影响”，世界知识产权组织工作文件第37号。
经合组织(2021年)，“关于解决经济数字化带来的税收挑战的双支柱解决方案的声明”，10月8日。
Tørsløv, T, L Wier和G Zucman(2018)，”国家失去的利润， VoxEU.org, 7月23日。
Tørsløv, T, L Wier和G Zucman(2022)，《国家利润的缺失》，《经济研究评论》,即将到来。
