VoxEU列欧洲的国家和地区劳动力市场

金融危机期间劳动力市场灵活性:公司级的证据来自西班牙

2018年12月10

有充分理由的赞成和反对的想法更多劳动力市场灵活性将带来的利益在低迷的经济。本专栏介绍新颖的证据在这个问题上,使用数据从西班牙在2008 - 09年的信贷紧缩。结果表明,信贷受限的公司增长速度如果他们受到更少的解雇和雇佣的严格限制,只要技术上能够替代劳动力的资本。这些发现提供了一个论点支持更灵活的劳动法。

作者

经济学家和政策制定者倾向于认为质量市场机构的积极影响的经济表现。因此,结构性改革往往强调国家财政援助的条件。通常包括一揽子结构性改革措施,放开一个国家的劳动力市场或使它更灵活,更容易,例如,雇佣和解雇工人。据说这些措施自由化带来巨大的经济收益国家et al . 2014年)(安•杜斯特曼称。有同样好的参数表明,更灵活的劳动力市场将提供实实在在的利益,一个国家的经济衰退期间,通过促进“创造性破坏”,允许公司具有良好的增长前景持续增长(骑士和Hammour 1994)。是多么有益的劳动力市场灵活性(如雇佣和解雇员工的能力)深度衰退期间对公司增长?如何这样的灵活性与公司获得银行信贷的能力吗?

根据最近的研究,在本专栏中我们提出新颖的证据表明,灵活就业保护法——也就是说,一个灵活的劳动力市场,利益健康公司在信贷紧缩(Laeven et al . 2018年)。我们将演示一个健壮的事实,即信贷约束公司增长速度如果他们受到更少的解雇和雇佣的严格限制,只要技术上能够替代劳动力的资本。我们的研究结果是基于数据从西班牙、结构高失业率的国家。

劳动法规将在西班牙的特点是明确的,公司size-specific规则,即就业保护尤其是更严格的公司拥有50多名员工。这里有两个规则,关心我们。首先,谈判期间的集体解雇两倍长50多名员工的企业,通常会导致更高的每个员工的遣散费。第二,在50多名员工的公司,一个集体解雇必须伴随着一个社会计划减轻影响工人的后果。此外,这些公司也必须进行特殊培训和重新部署计划至少6个月,实现通过授权的新职介绍公司。这意味着雇佣工人的边际成本,考虑到她可能被解雇(或解雇)在未来,更高等的公司。因此,企业面临更严格的解雇限制将不太可能雇佣更多的工人,当他们需要保持增长。

2008 - 09年的信贷紧缩导致突然,公司的借贷成本急剧增加。西班牙银行并不都同样受到经济危机的影响,以及一些要求大的资本重组,整体国内生产总值的1.1%。虽然这些行为发生在开始的危机,进一步整合业务和国有化的大部分发生在整个危机。在此期间,储蓄银行被迫转化为商业银行,和欧洲金融稳定安排(efsf)提供财政援助的银行的资本重组。总体上,共有71家银行受到某种形式的干预。而在危机期间信贷供应下降,影响储蓄银行新增贷款大幅下降更多。疲弱的银行信贷配给收取更高的平均利率比健康的银行(Bentolila et al . 2018年)。公司从影响借款银行借款利率因此经历了一个较大的增加,给他们更大的动力来替代劳动力资本为了保持操作。

的子集内的公司想为资本替代劳动,当受到紧缩借贷约束和劳动法规没有那么严格,只有那些很容易取代资本和劳动力(即那些表现出高度的工人和机器之间的可置换性,或“高σ”)将能够这样做。所以重要的是要确定哪些公司可以用其中一个生产要素代替另一个。(我们部门替代弹性的估计范围从低点0.4焦炭生产行业为建筑业的高点2.0,中位数为0.9)。资产负债表危机导致银行降低信贷借款人,很多研究认为,小公司更严重的影响通过这一过程作为他们投资项目更不透明和不确定(尤戴尔伯杰和1995)。这公司规模效应意味着,在一个冲击他们的主要银行,公司有少于50名员工可能会遭受更多的增长,银行收紧信贷相对更多。图1块增长率信贷冲击前后的公司在我们的样例。它清楚地表明,在小型和大型公司大约同样的速度高达2007的速度增长,2008年冲击后,销售增长拒绝更多的小公司。这是符合陡峭的小公司的信贷约束。

然而,图2表明,增长率的这种差异是由公司的行业资本和劳动力容易不能相互代替(low-sigma的部门)。同时,公司在行业(high-sigma的部门),影响公司员工少于50个职位相对增长高于影响公司拥有50多名员工。这表明在缺乏这两种生产要素之间的可置换性,公司规模效应可以主导雇佣保障效果,只有公司可以替代劳动力资本将受益于灵活就业保护法存在的信贷约束。

图1小型和大型企业销售增长的差异

笔记:高(低)σ表示above-median (below-median)估计资本和劳动力之间的替代弹性值。垂直轴上的销售增长数据是以年度百分比差异。

图2小型和大型企业之间的销售增长差异,low-sigma vs high-sigma领域

笔记:高(低)σ表示above-median (below-median)估计资本和劳动力之间的替代弹性值。垂直轴上的销售增长数据是以年度百分比差异。

资产负债表分析利用了奥比斯的数据集包含完整的信息约110000西班牙公司,观察金融危机前后,覆盖公司的全尺寸分布,从1员工超过1000名员工。数据集还包含信息bank-firm关系,从而能够可靠地衡量一个紧缩的信贷约束的公司通过孤立的公司与银行信贷关系经历了严重的金融危机期间资产负债表的问题。总体来看,26%的样本公司有信贷关系的一个71年西班牙银行在金融危机期间,需要政府干预。

主要的发现是,西班牙的公司有少于50名员工增长相对更快的在金融危机期间暴露在负信用冲击比类似的信贷约束,但大公司部门中劳动力和资本可以更容易地替换。这个结果出现不管企业特定因素,如现金流和资产净值,随着时间的推移而变化,会影响公司缺乏信贷的增长冲击或公司size-specific劳动监管。时也明显控制了公司以外的公司和行业之间的差异大小。主要影响仍然记录在比较小的和大的公司靠近50-employee阈值,当其他潜在的行业特征,如依赖外部融资,控制了,当样本仅限于公司与银行信贷关系只有一个。此外,公司受到更严格的就业保护行业的高劳动力和资本之间的可置换性较高的就业增长经验,而不是更高的投资增长。这证实了底层的过程在起作用。至关重要的是,公司的主要效果更显著的销售和生产率增长是相对较高的危机爆发前的水平。总的来说,这些结果表明,灵活就业保护福利企业面对外生冲击他们的用户的资金成本,从而为资本替代劳动,所以继续增长。

数据中发现模式提供一个参数采用灵活的劳动法。尽管这样的劳动力市场改革可以关联到失业对个人,总的来说他们允许公司更快地恢复从深度衰退的根是在银行业。自金融危机以来,西班牙实际上开始了劳动力市场改革的一揽子计划,以使劳动力市场更灵活,特别是,宽松的解雇成本的公司。这导致减少公司的平均工资和经济复苏和产生过高的高水平的失业率。这样的改革要成功整体至关重要作用的公司共享与解雇工人,通过创造就业或再分配。

作者注:此处仅是作者的观点,并不一定代表的意见与他们附属机构。本专栏的一个相似的版本之前出现的欧洲央行研究公告。