信息摩擦影响贸易和价格模式如何

当谈到全球贸易流动,世界还远未平。什么样的贸易壁垒解释“失踪贸易”(1995年Trefler) ?经济学家们承认间接贸易壁垒比直接更重要(如关税),但这些障碍的确切性质仍知之甚少(安德森和van Wincoop 2004头和梅尔2013年)。最近的研究强调信息摩擦作为一个潜在的解释(艾伦2014)。信息对于市场的有效运作是至关重要的,但在现实中往往是有限的或昂贵的(1961年斯蒂格勒,詹森2007)。例如,出口企业不得不花费相当多的时间和金钱来了解消费者的偏好在国外,而且,尽管如此,他们仍然经常失败(Albornoz et al /。2012)。

但是,它是很难估计的经验信息摩擦的影响,因为市场参与者的信息通常是未被注意的和内生。在最近的研究中,我利用一个历史事件,跨大西洋电报联系,加强我们对信息的理解摩擦(Steinwender 2018)。我发现:

• 价格和出口应对国外市场的消息。
• 电报后,贸易流动变得更加不稳定,平均而言,大。
• 各国的平均价格差异下降,变得不那么稳定。
• 《每日电讯报》的福利收益年度贸易价值的8%左右。

美国国度如何成为曼联

成功的电报连接为实证估计提供了几个优势。当电报连接成立于1866年7月28日,信息摩擦突然大幅下降。邮件使用蒸汽船之前,美国和欧洲之间传输信息,采取平均10天穿越大西洋。《每日电讯报》近实时通信连接成为可能。

其次,对棉花的情况下,最重要的跨大西洋贸易连接在19世纪,可以观察到市场参与者的信息有关于大西洋的另一边,因为历史报纸报道新闻精心的到来。我每天收集数据信息流动从历史报纸大西洋两岸的,也就是说,《纽约时报》和利物浦汞。每天一起棉花价格和出口流动,这些报纸也报道,这种独特的设置和数据库可以分析信息对贸易摩擦的影响和价格模式。

更好地坚持“单一价格法则”

为了理解如何市场整合,一个可以检查的“单一价格法则”(删)满意。这种经济法律规定,如果货物在市场有效地分配,相同商品的价格在不同的位置应该是一样的(占运输成本后)。垂下的满意在棉花贸易如何?图1显示,纽约和利物浦之间的价格差异相同类型的棉花电报之前更不稳定。大波动建立电报后完全消失。价格差异的方差下降超过90%,而平均价格差异下降了三分之一。

图1纽约和利物浦之间的棉花价格差异

我表明,这种模式不能解释为美国内战结束时,运输成本的波动,或者其他的解释。事实上,当仅考虑到轮船期(即时间电报连接)、更快的蒸汽船也有类似的影响在垂下的跨大西洋电报。数据还显示,纽约价格响应消息利物浦,新闻越来越近,价格变化变得更快的传播。

了解福利后果一个至关重要的问题是《每日电讯报》是否真正的贸易流动的影响,还是它只是导致市场参与者之间的利润分配。每日出口数据证实,确实有一些影响,出口也应对外国价格的消息。更快的消息使传输速度平均出口较大的电报后,更不稳定。

信息有助于预测未来需求波动

如果在国外市场的需求波动,和出口需要时间,出口前必须做出决策实际需求。在这种情况下,商家使用最新的信息来预测需求尽他们所能。更好的和最近的信息会导致一个更精确的预测,和出口遵循实际需求模式。这种机制产生出口的观察模式和价格差异,我们观察。

我估计福利从电报到相当于每年出口价值的8%左右。这大量的高需求冲击的时期在利物浦,这无法通过进口来满足pre-telegraph,因为时间的需求冲击,成为在纽约。有趣的是这些信息甚至对于存储好重要,因为存储本身不能完全抵消fluctuations.1需求

影响

我发现强调信息在国际贸易摩擦的作用。当需求波动大,当有一个出口和销售之间的时间滞后,信息技术,有助于预测未来的需求可以产生影响与19世纪的电报。“大数据”的分析,利用实时信息对消费者行为的社会媒体和手机检测需求波动,可能是这种技术的一个例子(McAfee和布林2012)。

引用

Albornoz、F、H F卡尔沃Pardo G Corcos和E Ornelas(2012),“连续出口”,国际经济学杂志88 (1):17-31。

艾伦,T(2014),“信息贸易摩擦”,费雪82 (6):2041 - 2083。

安德森,J E和E van Wincoop(2004),“交易成本”,《经济文献42 (3):691 - 751。

头,K, T梅耶(2013),“我们区分?抵抗全球化”的来源,加拿大经济学杂志46 (4):1196 - 1231。

詹森,R(2007),“数字提供:信息(技术),市场表现,和南印度渔业部门的福利”,经济学季刊122 (3):879 - 924。

McAfee, A和E布(2012),“大数据:管理革命”,哈佛商业评论90 (10):60 - 68。

Steinwender C(2018),“真正的信息摩擦的影响:当美国国度成为曼联的”,美国经济评论108 (3):657 - 696。

斯蒂格勒,G J(1961),“信息”的经济学,政治经济学杂志69:213。

Trefler D(1995),“失踪的情况下贸易和其他未解之谜”,美国经济评论85 (5):1029 - 1046。

威廉姆斯,J C和B D莱特(1991),存储和大宗商品市场,剑桥大学出版社。

尾注

[1]詹森(2007)发现大型福利收益在手机本地鱼市场的引入,一个高度易腐好。此外,商品存储文献描述存储需求平稳波动,因为存储的限制不能为负数的市场作为一个整体(威廉姆斯和赖特1991)。