VoxEU列新型冠状病毒肺炎宏观经济政策

大流行期间的家庭支出和财政支持:公众观念的作用

2022年4月28日

2019冠状病毒病大流行的冲击给支持家庭消费的财政政策带来了巨大挑战。本专栏讨论与大流行相关的财政干预措施对消费者支出行为的影响程度。通过使用新的高频数据，作者发现，提高对财政干预充分性的认识会刺激支出。重要的是，这一认知渠道对接受政府支持的消费者和没有接受政府支持的消费者同样有效。那些对财政方案的充足性比较满意的消费者，也预期未来收入会增加，信贷会更容易获得，他们并不预期税收会增加。

杰夫•肯尼

货币经济科主任欧洲央行(ecb)

新冠肺炎冲击对不同的个人和家庭产生了不同的影响。这给财政当局带来了巨大的挑战，他们需要设计和引导有针对性的、有效的和有效分配的财政措施。支助措施从通过现有社会福利方案提供的传统社会保障，到更有时间针对性和针对流行病的直接财政支助和补贴，包括实物支助(例如托幼)以及贷款和其他付款保证或暂停(例如房租)此外，政府通过向公司和雇主提供援助(例如通过直接就业补贴)间接支持家庭。

了解家庭对这些支持措施的看法对于这些政策的优化设计、沟通和随后的评估非常重要在一项新的研究(Georgarakos和Kenny 2022)中，我们使用了欧洲央行消费者预期调查(CES)，这是一项关于欧元区消费者预期和行为的新的在线、高频面板调查，它提供了一个独特的资源，可以用来揭示这些看法以及它们如何与家庭支出相关如图1所示，来自CES的数据强调了干预措施的高度针对性。例如，CES中只有不到30%的受访者表示，他们自己得到了某种形式的政府支持，而其余的受访者表示，他们没有得到任何支持。此外，对数据的进一步研究表明，支持到达了最需要的家庭，例如，收入最低的两个五分位数中接受支持的家庭比例更高(另见Lane 2021)。一些主要的支持形式包括补偿收入损失(如封锁限制造成的损失)，帮助支付日常开支(如食品和能源账单)和支付租金或贷款承诺，以及通过政府援助公司和雇主提供间接支持。

图12020年与大流行病相关的政府支持类型

(表示得到支持的受访者的百分比，按类型分列)

源: 2020年12月收集的CES数据。
笔记:这些数字是加权合计。受访者被要求回答“为应对冠状病毒(COVID-19)疫情，各国政府正在出台政策，支持家庭、工人和企业。请说明自2020年1月以来，您的家庭是否以以下任何一种形式获得了这种支持”。他们能够从一系列直接和间接的支持措施中选择多个答案，如图表中的横轴所示。

对政府支持力度的看法

不足为奇的是，大流行病期间产生的金融和非金融需求的高度不同性质，加上政府措施的多面性(如图1所示)，导致公众对财政支助政策的总体充足性产生了不同的看法为了衡量这些看法，我们要求消费消费协会的受访者直接评估财政支持措施对其家庭财务状况的充分性这为我们提供了一种通用的衡量标准，适用于有不同需求和特点、可能获得过或可能没有获得过各种可能形式的财政支持的家庭。我们得到的一个发现是，得到支持的受访者普遍认为财政干预措施更充分(图2)。此外，调查结果突出显示，各国之间存在一些显著差异和时间差异，在最初受COVID-19疫情影响更严重的国家，财政干预措施普遍被认为不够充分。

图2欧元区政府支持的充分性

(x轴:从0(非常差)到10(非常好)的平均充分性感知)

源: CES上。
笔记:这些数字是加权合计。受访者被要求回答“政府正在采取财政支持措施应对冠状病毒(COVID-19)爆发”的问题。您如何评价这些措施对您家庭财务状况的充分性?”他们被要求在2020年7月至2021年12月期间的各种调查浪潮中提供从0(非常差)到10(非常好)的答案。根据对2020年12月一轮调查中包含的以下问题的答复，对政府支持接受者和非接受者进行了分类:“为应对冠状病毒(COVID-19)疫情，各国政府正在出台政策，支持家庭、工人和企业。请说明自2020年1月以来，您的家庭是否以以下任何一种形式获得了这种支持”。

利用消费消费数据，还可以分析提供有关财政支持方案的信息可能在多大程度上影响公众对政府支持是否充足的看法，进而影响家庭的期望和行为为此，我们进行了一项实验，向CES受访者的随机样本提供有关国家和欧盟层面财政应对措施的规模和目标(即促进经济复苏)的信息。然后，我们将收到这些信息的受访者的预期和随后的消费行为与没有收到任何信息的对照组进行了比较

一项关键发现是，提供这类信息会明显改善财政支持的充分性，特别是在以前认为财政干预措施最不充分的家庭中。这些信息效应意味着，即使是在COVID-19大流行背景下受到媒体大量关注的主题上，消费者的认知也没有得到充分了解。他们还强调了用简单直接的方式与公众沟通的好处。例如，如果沟通提到历史上最高的支助水平，使这种支助与家庭个人有关(例如以人均为单位表示)，并说明预期用途(即促进经济复苏)，就会非常有效。

观念对消费行为和预期的影响

一个关键问题是，人们对政府支持政策是否足够的看法的变化是否会对消费者的实际支出决定产生因果影响。我们的数据表明，这种看法与购买可自由支配性质的高价商品(如汽车和假日购物)之间存在正相关关系(图3)。实验结果清楚地表明，消费者对财政支持措施充充性的信念的改善，对此类商品的支出具有强大而持久的正因果效应。我们还发现，当消费者认为政府的支持更加充分时，服装和娱乐服务等非耐用品消费的支出份额有所增加。

哪些预期渠道可能支撑消费者行为的这些变化?我们的分析显示，那些认为财政干预更加充分的受访者，也对自己的收入前景、财务状况和未来获得信贷的机会抱有更乐观的预期。相比之下，我们的实验表明，提供信息并不会影响消费者对未来税收的预期。这一点很重要，因为与政府支持措施相关的预期税收增加，可能削弱财政政策的刺激效果。最后，研究结果还表明，这种感知渠道的运作超出了与实际接受政府转移和支持有关的任何直接影响。特别是，那些没有得到任何支持的家庭的支出和那些得到了支持的家庭一样强劲。这表明了观念的强大作用，因为它们的作用超过了政府转移对支出可能产生的任何直接影响。因此，我们的证据表明，财政干预和相关沟通可能产生更广泛的后果，因为它们影响家庭的行为，即使它们本身实际上没有得到任何政府支持。

图3消费和认为与大流行病有关的政府支持足够

(x轴:从0(非常差)到10(非常好)的平均感知充分性;y轴:在过去一个月里购买过度假(图a)或购买过汽车(图b)的受访者百分比

a)假日购物和感觉充足

b)购买汽车和感知充分性

源: CES上。
笔记:受访者被要求回答“政府正在采取财政支持措施应对冠状病毒(COVID-19)爆发”的问题。您如何评价这些措施对您家庭财务状况的充分性?”他们被要求给出一个从0(非常差)到10(非常好)的答案。受访者每个月也会被问及购买高价商品的情况(例如假期):“你在过去30天内购买了以下哪一种?”请选择所有适用的”。最新的观测结果是2021年12月。

结论

利用欧洲央行新的消费消费指数的调查数据，我们能够衡量并密切跟踪欧元区家庭在疫情冲击和大规模财政干预期间的看法和预期。通过清晰而实事求是地沟通财政干预的规模、性质和最终目标，就有可能改善公众对此类政策是否充分的看法。这反过来又有助于刺激消费支出，增强财政政策在稳定经济方面的效益。重要的是，这种观念影响的是一般家庭的行为，而不仅仅是那些实际得到支持的家庭。这表明，公众的看法在推动经济结果方面具有广泛而重要的影响。

作者注:本栏目最初以欧洲中央银行研究公报．作者感谢Alexandra Buist, Michael Ehrmann和Alex Popov的评论。本文仅代表作者个人观点，并不代表欧洲央行或欧元体系的观点。