财政冲击对宏观经济的影响上的文学表现了大量全球危机爆发以来。这个问题是由新的贡献,要么在经济衰退期间财政冲动是否有效(根et al . 2010),或要求他们的效率是否提高衰退相对于“正常”情况下(奥尔巴赫和Gorodnichenko 2012)。计数,贡献的数量估计的有效性财政政策从2008年的56起,上升到149年的2013人。这文献的调查财政乘数取决于经济状况和变化在不同的财政工具的特殊政策制定者的价值,因为它将有助于评价财政紧缩措施的影响在欧元区GDP,为例。
新的财政乘数多元回归分析
然而,文学的大小,财政乘数估计可以差别很大从一个到另一个地方学习,呈现传统调查高概率的一个具有挑战性的任务不确定——因此不令人满意的结果。在一个新经济政策的洞察力(Gechert et al . 2015年),因此我们的多元回归分析报告财政乘数收集从广泛的经验简化型模型由Gechert和Rannenberg(2014),通过控制经济体制与给定财政乘数相关估计。目的是识别和量化的经济环境的依赖时间的乘数估计。这样做是为了一系列不同的财政政策工具,控制模型和样本的不确定性。
我们的分析发现,在经济衰退期间财政乘数估计显著高于平均经济环境或在繁荣时期。例如,商品和服务上的特异性的政府支出乘数平均上升0.6到0.8点在低迷时期。但对于一些特殊的仪器——财政转移,例如乘数增加更多,将从第二至少有效转移支出最有效的一个工具。相比之下,Gechert和Rannenberg(2014)没有找到任何政权依赖税收变化的影响。事实上,统一支出乘数超过税收乘数约0.3个单位在正常时期,而且在经济衰退时期。此外,在正常时期和繁荣时期,财政乘数往往在不同的财政工具相差太多。这组的结果是一致的存在活跃的货币政策在这样的时期,抵消需求冲击的影响,但更宽松的货币政策在经济衰退期间(2011年伍德福德)。
鉴于这些结果,我们可以调查仪器所累积的乘数超过一个在经济低迷期间通过平均估算技术和特定的特征。Gechert和Rannenberg(2014)发现,所有支出类别除了增加特异性的政府开支,累计乘数总是超过一分之一衰退(图1)。
图1。复合累积财政冲动的乘数为不同的政权(全样本)
请注意:上:高于平均水平的经济环境;平均:平均经济环境;低:低于平均水平的经济环境。
对欧洲的财政整顿
这是什么意思的紧缩和债务削减政策的有效性在欧洲吗?表1介绍了累积事前的预算平衡效应计算从这些估计。表表示,2011年,例如,可自由支配的消费税率变化相当于GDP的0.3%。进一步的改变在2012年和2013年提高了总数增加到2011 - 2013年GDP的0.9%。同样,转移被削减到GDP的1%,2011年1.5%的GDP在2011 - 2013年期间。
表1。在欧元区整合行动:累积酌情措施占GDP的比例(%)
源:欧洲委员会(2012),自己的计算。
应用累积乘数从我们教育学估计累积变化的个人财政工具由欧洲委员会(2012),欧元区的财政整顿GDP减少了4.3%相对于任何合并基线,2011年增加到2013年的7.7%(表2)。因此紧缩出现在相当大的成本。迄今为止最大的贡献者GDP下降来自于削减转移,这并不奇怪因为他们高乘数和高份额在整个整合工作。
表2。估计GDP累积和赤字的影响欧元区的财政整顿占GDP的比例(%)
欧元区的财政整顿的终极目标是实现财政可持续性。来衡量整合对预算平衡的影响,我们应用估计semi-elasticity的预算平衡对GDP估计GDP下降造成的财政整顿,然后减去这个数字可自由支配的整合工作。Girouard和安德烈(2005)估计预算平衡的semi-elasticity 0.48。由于大GDP下降造成的财政整顿,预算平衡的改善我们估计边际相比GDP损失造成的整合。
引用
奥尔巴赫,J和Y Gorodnichenko(2012),“测量输出响应的财政政策”,美国经济日报:经济政策4 (2):1-27。
根,J F T库克,J B泰勒,和V维兰德(2010),“新凯恩斯主义和凯恩斯主义的政府支出乘数”,经济动力学与控制杂志》上34 (3):281 - 295。
欧洲委员会(2012),欧洲经济预测,2012年春季。
Gechert、年代和Rannenberg(2014),“财政乘数Regime-Dependent吗?一元回归分析”,才是工作论文139。
Gechert,年代,哈雷特休斯,Rannenberg(2015),“财政乘数在衰退和欧元区整合”的影响,经济政策Insight 79。
Girouard N和C安德烈(2005),“测量周期性调整的预算平衡经合组织经济体”,经合组织经济学部门434年工作报告。
伍德福德,M(2011),“政府支出乘数”的简单分析,美国经济日报:宏观经济学3 (1):1-35。
