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进口之外:贸易保护对出口增长的供应链效应

2020年9月1日

全球供应链的兴起意味着许多进口企业同时也是出口商。本专栏使用机密的企业贸易相关交易数据来确定2018-2019年期间面临美国新进口关税的企业。报告显示，2018年之后，受新进口关税影响较大的企业出口产品的出口增长低于受新进口关税影响较小的产品。这对出口增长的影响相当于对美国出口的平均产品征收2-4%的从价税。

作者

凯尔·汉德里

从2018年到2019年，美国实施了一系列大范围的进口关税上调。截至2019年8月，美国进口商品2900亿美元(约占进口商品总额的12%)平均加征关税24个百分点这些针对特定产品和国家的关税规模，以及随后的报复行动，可以与20世纪30年代大萧条时期的关税战相提并论

然而，从那以后，全球化改变了世界贸易的结构。较低的贸易成本和新的通信技术(Baldwin 2016)意味着全球供应链现在是世界贸易的普遍特征(Hummels et al. 2001, Johnson and Noguera 2017)。这些跨境供应联系是衡量进口关税影响的潜在重要渠道，因为它们可以放大对各地贸易成本和需求的冲击(Almunia等人，2018年，Blanchard 2019年，Boehm等人，2019年，Menon 2019年)。此外，Caldara等人(2019)发现，近年来，当企业在财报电话会议上讨论关税和政策不确定性时，主要关注的是供应链。这些供应链的重要性意味着进口关税反过来会损害出口表现。我们发现，进口关税的供应链效应在2018-2019年美国出口放缓中占了很大一部分。

以美国从来源国进口的产品为观察单位，图1表明，受多波新关税影响的贸易关系数量是巨大的。截至2019年底，2016年进口为正的1万多个产品国贸易关系面临新关税。每一项都代表着至少一家公司(可能更多)就潜在的更高经营成本做出的决定——寻找新的供应商、在国内生产产品、支付关税、与现有供应商就价格进行谈判等等。

图1美国对贸易商品的新进口关税累计统计:按关税线划分的国家

笔记: 2018年1月至2019年12月美国新的进口关税与2016年进口数据相匹配，年出口为正。观察结果是在国家关税线(HS8)水平。金属波2的减少反映了2019年获得的国家豁免。中国浪潮3的10%和25%的产品清单不变。

在一篇新论论文(Handley et al. 2020)中，我们利用美国贸易公司领域的机密微观数据证明，进口关税的供应链溢出效应抑制了2018-2019年美国的出口增长。如图2所示，从2018年年中到2019年底，美国出口增长疲软。出口增长的下降超出了2018-2019年贸易紧张局势的焦点主要产品和国家:即使逐步排除(i)最终面临外国报复性关税的产品，(ii)所有剩余的对中国、墨西哥和加拿大的出口，以及最后(iii)所有剩余的对亚洲和欧洲的贸易，下降也很明显。美国出口增长疲软以及进口关税的潜在作用，突显了量化供应链溢出效应的重要性。

图22017年第一季度至2019年第四季度国家产品出口平均季度增长(同比):总增长，并逐步扣除集团

笔记:柱状图为2017Q1 - 2019Q4每个季度的平均月度原木出口增长(同比)。观察结果为国家产品(HS6)级别。

企业层面对美国进口关税的敞口

我们将有关新进口关税的公开信息与进口那些最终将面临关税上调的产品的公司的运营数据联系起来。2016年，约三分之一的美国进口商交易的产品类别将在2018-2019年受到新的进口关税的影响，这些公司雇佣了所有非农私营部门工人的32%。此外，在典型的受影响企业中，贸易价值的相当一部分受到关税上调的影响——受影响进口商46%的采购受到美国进口关税的影响。面临进口关税上调的美国进口商雇佣的工人是平均进口企业的两倍，是平均进口企业的9倍左右。因此，提高关税打击了美国经济中最大的贸易公司。

隐含的关税成本对经济中的一般企业来说都很重要。假设关税维持了整整一年，企业继续进口加征关税的产品，那么隐含的关税是每个工人总共900美元，制造业的每个工人大约1600美元。制造业和零售业的工人最容易受到进口关税上调的影响:制造业65%的就业岗位和零售业60%的就业岗位都来自面临更高进口关税的企业。

美国出口企业也受到了新的进口关税的影响。在与出口产品相同的广泛产品类别中面临进口关税的美国出口商(产品很可能是供应链的一部分)占美国出口总额的43%，占美国所有出口商的13%。如果只考虑受进口关税影响的美国企业在同一六位数产品类别中的出口，受进口关税影响的出口价值份额几乎达到三分之一，如果考虑任何产品类别的出口，则几乎翻倍至84%。

美国进口关税对出口增长的供应链影响

我们利用这一见解，基于相关的企业贸易交易数据，构建了进口关税风险的产品层面措施。根据我们对进口关税风险的基准衡量，对于平均HS6出口产品，11%的出口商进口的产品(i)在2018-2019年面临进口关税上调，(ii)与该出口产品属于同一HS4类别。根据我们的基准测量，暴露最多的产品是化学品(HS第29章)、机械(HS第84章和85章)和金属(HS第72章和73章)

使用出口商在HS六位数产品中所受进口关税风险的基准衡量，我们在一个广义的差异中差异框架中估计了对美国出口增长的影响我们控制了外国报复性出口关税、目的地时间、目的地部门和产品时间等不可观测因素。我们发现，在受进口关税上调影响的出口商所占份额较高的产品中，国家产品层面的平均双边出口增长较低。我们发现，风险敞口抑制了2018年，尤其是2019年的出口增长。2018年，平均风险敞口的出口产品的增长率比未受影响的产品低约3 / 4个百分点，2019年则低约1 / 4个百分点。到2019年，进口关税对出口的影响程度相当于对美国出口征收直接从价关税，对平均国家产品出口征收近1.5%的关税。而且，如图3所示，对于风险敞口高于平均值两个标准差的行业，这意味着一个从价相当于约2.5%(2018年)至4%(2019年)的关税，接近美国和欧盟对贸易伙伴征收的法定最惠国(MFN)平均税率。我们的估计进一步表明，如果新的进口关税没有对可能是普通企业供应链一部分的产品征收，出口增长的降幅将减少35%。

图3从价等价关税变化对美国出口增长的进口关税敞口

与似乎相当小的总体成本冲击相比，估计影响的量级似乎很大——2018年征收的关税总额为533亿美元，仅占商品进口总额的2%左右(BEA 2019年)。然而，我们的进口关税风险评估不仅反映了实际支付关税的影响，还反映了为重新优化供应链以应对关税及其伴随的不确定性而需要采取的一系列全面活动。

有趣的是，美国公司称这些影响对他们的业务非常重要，甚至可能比关税本身造成的实际直接成本增加更重要。例如，在美国参议院的证词中，学习资源的首席执行官写道:“我们有商业理由将产品分配给特定的工厂，无论是在美国还是在其他国家。[…我们也曾多次尝试在美国建立供应链，但无论如何都做不到，甚至效率也很低。对于我们目前的供应链，我们没有已知的现实的替代方案。(美国参议院财政委员会2018年)。如果出口商选择完全退出进口和出口，以应对对中间投入品征收新关税，我们的衡量标准仍将捕捉到这一决定对总出口增长的影响。因此，尽管我们不明确成本增加是如何通过受影响企业的供应链传递的，但我们估计的影响包括美国出口商对新进口关税的广泛潜在反应。

作者注:人口普查局的披露审查委员会和披露回避官员审查了该数据产品中未授权披露机密信息的情况，并批准了适用于此版本的披露回避做法(DRB批准编号:CBDRB-FY19-519, CBDRB-FY20-104, CBDRB-FY20-CES006-004, CBDRB-FY20-CES006-005)。本文所表达的任何观点和结论都是作者的观点，并不一定代表美国人口普查局的观点。本文所提出的分析和结论仅为作者个人观点，不代表理事会或联邦储备系统理事会研究人员的其他成员的赞同。