小提琴是一个好的投资吗?

Jacuqeline身上的教母,购买90000美元的斯特拉迪瓦里大提琴(Davidov)在1964年为她,承认它的价值:

“你知道,亲爱的孩子,这个乐器非常有价值,非常昂贵。你必须继续下去,因为它是唯一你。如果任何事情应该发生在你身上你这卖。”p。218年,法伯尔

只是回到拿着小提琴是什么?以前的学术研究小提琴价格Myron罗斯和斯科特·桑德凡(1989)研究了数据集的17弦乐器买卖共有29倍在1803和1982之间。他们发现平均回报率约2%的在这段时间,等于长期实际利率。
为了更详细地检查这个问题,菲利普·马戈利斯Cozio出版和我分析了两个新的小提琴价格的数据集。一个数据集包括75个观察重复相同的销售在拍卖会上小提琴从19世纪中叶开始,其他数据集包括超过2000个观测自1980年以来个人小提琴在拍卖会上销售。我们的研究发现,整体实际收益率(使用重复销售)老意大利小提琴的1850 - 2006年期间大约3.3%。实际回报率的整体投资组合个人销售自1980年以来已近4%。

下图比较这些回报为1850 - 2006年期间其他资产:

小提琴的实际回报率低于标准的投资,除了美国国债,甚至低于回到艺术。返回不包含佣金的影响;作为股票和债券相对较低的佣金,回报的差异将被放大,如果考虑到佣金。但这并不意味着他们是一个糟糕的投资。用详细的数据从1980年开始,我们可以比较的平均回报,回报的标准偏差,而且非常重要的是,小提琴回报的相关性与其他资产。如下显示,小提琴提供了一个相对稳定的回报,较低,在某些情况下负,与其他资产相关。

不同类型的小提琴也提供不同的回报。而波动,把小提琴由弦乐器和出的子集(del Gesu)——被广泛认为是两大古老的意大利小提琴制造商——表现在返回其他制造商的小提琴。然而,现代意大利学校也似乎非常一致,。

这些差异的原因可能如下。绝对价格有一个大区别现代意大利和意大利老旧仪器和意大利仪器无法负担许多音乐家。定价的旧的意大利市场,许多专业的音乐家是现代意大利而不是选择乐器,甚至仪器由当代小提琴制造商。一个活跃的辩论发生在市场是否这样的工具是听觉上等于大师。因此,可能会有一个需求转向现代意大利仪器。事实上,斯特拉瓦迪和德尔Gesu继续跑赢其他小提琴可能是由于这样的事实,他们真的操作在不同的市场:买方在这个市场是富人和收藏家而不是音乐家

引用

麦嘉华,t(2004)弦乐器。Macmilan:伦敦
格雷迪,K。,p·马戈利斯(2007)“摆弄值:小提琴作为投资?”,6583年经济政策讨论论文。
梅,J和m .摩西(2002)“艺术作为一种投资的表现不佳的杰作”,美国经济评论92:1656 - 1668。
罗斯,m . h和s·桑德凡(1989),“资本收益和回报率弦乐器”,经济调查27日:529 - 540。