经过几十年的价格增长的疲弱,许多发达经济体的通胀达到两位数,为家庭创造了生活危机(Soldani et al . 2023年)。全球能源和大宗商品价格急剧上升后,大流行和乌克兰的战争。这导致收入增长约三分之一的经合组织国家出口这些产品,包括挪威和美国2022 (ONS)。相比之下,进口国在他们的购买力遭受了很大的损失。在最近的工作中,我们量化生成进口和国内通货膨胀的程度加深了生活危机在英国(Dhingra和2023页)。
英国是一个净进口国的商品和能源,以及当前世界商品价格激增了1970年代以来最大的贸易条件损失2023 (ONS)。消费价格通胀(CPI) 2022年9月以来一直维持在10%以上家庭消费电视台还没有恢复到2019年水平。
全球能源和大宗商品价格的增加有直接、机械对消费者价格的影响。例如,英国是一个天然气净进口国,全球交易商品,用于热大多数英国家庭和燃料大约三分之一的英国发电(ONS 2022 b)。2022年8月底,英国的天然气现货价格达到顶峰在大流行前水平高出2000%。2022年第四季度,年度消费价格指数达到10.8%,增长的直接成本,家庭事业贡献3.2。尽管家庭预算公用事业中所占份额很小(3.6%),能源成本直接由大约三分之一的家庭所遭受的挤压,因为汽油价格的大幅增长和有限的替代其他能源。
进口能源和其他大宗商品的广泛使用在所有经济部门的手段也有广泛的连锁影响商品和服务的价格除了家庭实用程序。解决的想法,比如说切片白面包。的一条的价格2022年1月在英国从108便士,至139便士在2023年1月,增长了近30%。虽然面包是很少直接进口的家庭,它是间接依赖进口原材料。用电烤箱和小麦面粉价格大幅上涨后,乌克兰的入侵。因此,家庭经历了输入型通胀间接通过国产面包的消费。
高水平的国际和国内生产分裂意味着最终进口消费大大低估了输入型通货膨胀的作用。传统的研究投入产出联系跟踪所有上游能源的使用和进口成本在国内供应链(里昂惕夫2008)。
基于国家supply-use表、图1将英国CPI篮子的价值分为分享家庭花在能源法案最终消费,和股票,他们花在进口和国产商品和服务(除了能量)。进一步,图1占国内项目,反过来,可以分解为这些项目的成本:能源(输入)成本,其他进口投入成本,员工的赔偿,税收,和余数保留国内销售商和供应商的总营业盈余。
直接进口(能源)为最终消费占CPI篮子物品价值的16.8%,而国内项目,家庭购买的份额最终消费为79.6%。但这些最终消费权重低估CPI篮子的导入的内容。因为他们使用国内卖家和他们的国内供应商,CPI篮子的能源和进口的份额几乎翻从20.4%降至38.8%。税是对本国企业的额外成本的一小部分,而薪酬的员工约占CPI篮子的价值的三分之一。其余24.1%保留总营业盈余。
图1能源的股票(最终和总使用),进口(最终总使用),员工薪酬,税收,和净营业盈余英国CPI篮子
我们可以跟踪最终和总使用图1所示为每个股票83年CPI篮子物品。这给了我们多大的CPI项目采购供家庭和最终消费多少能源,进口,劳动力,和利润直接或间接体现在国内投入进入供应项目。这些股票可以结合他们的价格指数确定最近的通货膨胀是由这些组件的价格的上涨。举个例子,有多少消费者价格增长的一个项目是由能源供应物品的使用或工资那些用来供应项目吗?
我们已经对图1中的组件价格指数——能源,进口的每个输入使用,国内工人的工资在每个部门,向国内企业和税收。我们不直接观察到的是国内企业发展的总营业盈余。但因为我们观察国内企业获得的消费者和生产者价格从家庭和其他企业,以及,他们承担的成本提供这些东西,剩下的是多少公司保留总营业盈余。
图2显示了多少CPI(黑色)是由每个组件如图1所示。2022年第四季度消费者物价指数为10.8%,其中5.0是由最终和总能量的使用,从超过6.0在第二季度能源价格的大幅上升放缓。另一个3.2的CPI来自最终进口和进口原材料。在国内方面,虽然劳动力成本相对较大份额的价值CPI篮子,单位劳动力成本的上升是只有1.4的年增长率在2022年最后一个季度。剩余——我们松散解释利润留存的国内销售商和供应商——的贡献为0.9。税收和统计误差(从比较链接和解放的指数)的小股观察通货膨胀。
图2CPI分解成股票的能量(最终和总使用),进口(最终总使用),员工薪酬,税收,和净营业盈余,2012年第一季度到2022年第四季度
通过测量问题与大流行期间,图3块每个组件的贡献在标题的累积百分比变化,核心,服务和核心服务消费者价格指数在2019年第四季度和2022年第四季度。对于通货膨胀,我们观察到在国内产生通货膨胀从工资和利润由只有3.6的指数在此期间上升近17%。输入型通胀通过能源和其他原材料进口的贡献为12.7,即使在2022年底当能源价格通胀放缓全球市场和国内由于英国政府的能源价格管制。
输入型通胀所以生活费的主要来源危机在英国,超过70%的通货膨胀。国内产生通货膨胀,通过工资和利润,相对低迷,尽管贸易条件的规模由英国损失经验。
图3分解的标题,核心、服务和核心服务CPI为能源的股票(最终和总使用),进口(最终总使用),员工薪酬,税收,和净营业盈余,2019年第四季度到2022年第四季度
有自然担心通胀冲击的规模可能进一步导致通胀压力从国内物价和工资谈判后,输入型通胀的冲击。这是一个关键原因进口商之间的收紧货币政策的立场,其中包括英国和欧元区。提高利率抑制国内经济活动在未来,在这一过程中,也抑制边缘的势头和加薪。
评估这一势头在中期内不过是困难的,和中央银行经常考虑工资增长和劳动力市场指标来评估未来的发展在国内产生通货膨胀。从国内销售利润率难以测量和不标准工具包的一部分货币政策(范•雷南2018)。我们的分析在图2中显示,工资和剩余利润已经进化出不同的通过这个通胀的发作。因此,仅工资增长不太可能充分统计量在国内产生通货膨胀。
通货膨胀的央行还考虑其他措施来衡量国内通胀压力的进化,比如核心通货膨胀率(剥离了不稳定,经常进口的项目,如能源和大宗商品),服务通货膨胀(由于其高份额的国内生产成本),通货膨胀和核心服务。图3中再现了通货膨胀会计分解这三种常用的措施。与CPI一样,输入型通胀是经济增长的一个关键推动力在这些指标,因为它们也包含很大一部分进口能源和其他商品的内容通过他们的使用。这些削减的数据远从“纯”措施产生的国内通货膨胀。
事实上,俯瞰着大的和普遍的导入内容在国内供应链高估了生成的推断在国内通货膨胀。收集的价格统计沿着供应链是至关重要的,使中央银行生成评估国内通货膨胀和开始确定利润的角色,随着劳动力成本,创造国内通胀势头。
引用
Dhingra, S和J页面(2023),“生活成本危机:通货膨胀在前所未有的贸易条件在英国央行(Bank of England)”,演讲在3月8日。
里昂惕夫,W (2008),“投入产出分析”,在新帕尔格雷夫经济学词典》中,帕尔格雷夫麦克米伦。
国家统计局(ONS) (2022),“全球通胀:1970 - 2022”,ONS.gov.uk, 11月22日。
国家统计局(ONS) (2022 b),“英国进口和出口燃料的趋势”,ONS.gov.uk, 6月29日。
国家统计局(ONS) (2023),“英国GDP的购买力:2022”,ONS.gov.uk, 2月8日。
Soldani、E、C Orsetta和N Luu (2023),“生活成本紧缩:分配的影响不断加剧的通胀”,VoxEU.org, 4月24日。
范•雷南J (2018),“增加企业的区别:市场力量和宏观经济”,CEP讨论文件没有1576。
