DP8914借便宜,买高吗?收购的杠杆和定价的决定因素

• 蒂姆·詹金森迈克尔Weisbach每StrombergUlf阿克赛尔森
2012年3月1

私人股本基金特别关注资本结构执行杠杆收购时,创建一个有趣的设置为研究资本结构理论。使用一个大型的、详细的、国际收购从1980 - 2008年的样本,我们发现杠杆收购的横断面因素无关,建议由传统资本结构理论,推动上市公司杠杆。相反,整个经济的信贷条件的变化是杠杆收购的主要决定因素,同时对上市公司影响不大。高杠杆交易与交易价格和收购基金回报较低,表明收购方多付当信贷更容易。