DP8913总风险和现金和信贷额度之间的选择

• 维拉尔•阿查里亚Heitor阿尔梅达Murillo Campello
2012年3月1

我们模范企业流动性政策,表明总风险是企业如何选择的关键因素之间的现金和银行信贷额度。银行为企业创造流动性,通过集中的风险。因此,公司与高总风险找到它昂贵的信贷额度和选择现金尽管更高的机会成本和流动性溢价。同样,在的时候总风险很高,公司现金比依赖信贷额度。我们确认这些预测经验。横断面的分析表明,公司高系统性风险敞口有更高比例的现金信贷额度和面临更高的利差。时间序列分析表明,公司的现金储备上升的高总波动,这种时候信用额度提升下降,利差扩大,和期限缩短。也符合机制模型中,我们发现拉开信贷额度增加bank-specific风险敞口在高总波动的时期。