DP8769证券化风险转移

• 维拉尔•阿查里亚菲利普SchnablGustavo苏亚雷斯
2012年1月1

我们分析资产支持商业票据的管道,它经历了一个影子银行“运行”,并发挥了中心作用的早期阶段,2007 - 09年的金融危机。我们文件,商业银行建立渠道证券化资产价值1.3万亿美元,而新保险证券化资产使用明确的保证。我们表明,监管套利是背后的主要动机建立渠道:保证是结构化,从而降低监管资本要求,更多的通过银行以更少的资金,同时还为外部投资者提供求助于银行的资产负债表。符合这样的追索权,我们发现管道提供小风险转移在“运行”:渠道保持与银行的损失而不是外部投资者和银行有更多的接触渠道库存较低的回报。