DP8438全球危机和股票市场蔓延

• 基尔特•贝卡尔特迈克尔·埃尔曼马塞尔FratzscherArnaud梅尔
2011年6月13日

利用2007 - 2009年的金融危机作为一个实验室,我们分析危机的传播在55个国家country-industry股票投资组合。我们使用一个与全球和本地因素资产定价框架来预测危机的回报,不明原因的增加因子载荷定义为象征的蔓延。我们找到证据的系统性危机从美国市场和全球金融部门,但影响很小。相比之下,有系统和大量的从国内股票市场蔓延到个人国内股票投资组合,其严重程度负相关国家的质量怎么样?经济基本面和政策。因此,我们拒绝全球化假设将危机的传播与全球风险的程度。相反,我们确认旧的“警钟”假说,市场和投资者更多关注的特质,在金融危机期间的国别特征。