从大萧条DP7564伟大的信贷危机:相似之处,但差异和教训

• Barry EichengreenKevin O’rourke吉塞拉Rua米格尔Almunia
2009年11月22日

1930年代的大萧条和2000年代的信贷危机有相似的原因,但引发了截然不同的政策回应。可能仍然为时尚早评估当前的政策回应的有效性,但是可以分析货币和财政政策在1930年代作为“自然实验”或“反事实的”能够阐明的影响最近政策。我们采用向量自回归、辅助变量和定性的证据的27个国家的1925 - 1939年期间。结果表明,货币和财政刺激措施是有效的,它没有改变它没有试过。结果还揭示了在金融危机的财政乘数的争论。它们与乘数在一致的高端估计在最近的文献中,一致认为财政刺激措施的影响将会更大的银行体系和货币政策失灵时由零下限约束。