DP7518货币政策设计中的货币:新凯恩斯模型中的货币交叉检查

• Volker维兰德甘特贝克
10月25日

在新凯恩斯模型中，不确定性下的最优利率政策是在不参考货币总量的情况下制定的，只要满足对不可观测变量分布的某些标准假设。该模型因未能解释货币增长和通货膨胀的共同趋势而受到批评，因此货币应被用作政策制定的交叉检查(见Lucas(2007))。我们证明，如果考虑到持续存在央行误解的可能性，新凯恩斯主义模型可以解释这种趋势。这种误解促使人们寻找包含额外健壮性检查的政策。在早期的工作中，我们提出了一个在正常情况下接近最优的利率规则，但包括与货币信息的交叉检查。一旦出现不寻常的货币趋势，利率就会调整。在本文中，我们详细说明了当新凯恩斯模型是中央银行的首选模型时，如何在与货币信息进行重大交叉检验后，得出适当的利率调整幅度。交叉核对被证明可以有效抵消由于央行误解而导致的通胀持续偏差。