DP6181最佳信仰,资产价格和偏爱倾斜回报

• 基督教的神Markus Brunnermeier乔纳森·帕克
2007年3月16日

人类想要相信好的结果在未来更有可能,但也想做出好的决策,增加未来的平均结果。我们认为完全市场和一般均衡模型表明,当投资者持有的信念,最佳平衡这两种激励,投资组合和资产价格匹配六观察模式:(i)因为有偏颇的看法通常是二阶的成本,投资者通常持有偏见的评估概率,所以并不是完全根据客观指标多样化;(2)因为这些偏见,偏见的信念脾气的成本效用成本缺乏多样化是有限的;(iii)因为之间存在互补性相信一个国家更有可能与采购更多的资产,在这些国家,投资者过度投入于只有一个德安全和平稳消费剩余的州;(iv),因为不同的家庭定居在不同的国家可以乐观,事前完全相同的最优投资组合的投资者可以异构;(v)因为低价和低概率状态是最便宜的购买消费,过分的乐观关于这些州扭曲消费至少在其他的国家,所以,投资者倾向于投资在最倾斜的证券;(vi)最后,因为投资者最优期望更多的倾斜资产有更高的需求,其他条件不变,倾斜的资产可以有更低的平均回报率。