DP4656最佳期望

• Markus Brunnermeier乔纳森·帕克
十月二十三日

本文介绍了一个可操作的、结构化的主观信念模型。前瞻性主体关心预期的未来效用流，因此，如果他们相信更好的结果更有可能出现，他们的当前幸福度就会更高。另一方面，有偏见的期望通常会导致更糟糕的决策和更糟糕的实际结果。最优期望通过最大化平均幸福来平衡这些力量。信念上的小偏差通常会导致一阶收益，因为预期效用增加，而只会导致二阶成本，因为行为扭曲。我们表明，在投资组合选择问题中，代理人高估了他们的投资回报，并表现出对偏度的偏好。在一般均衡中，动因?先验信念具有内生异质性。最后，在具有随机收入的消费-储蓄问题中，代理人既过度自信又过度乐观。