DP3586统一物价拍卖策略行为和低价推理:芬兰国库拍卖证据

• KristianRydqvistjellNyborgMatti Keloharju
2002年10月20日

使用数据集研究统一物价拍卖,该数据集包括1992-99年期间芬兰国库拍卖中单个竞拍者需求调度表平均低价达面值0.041%推理表示低价可能出自单调市场支配力并发现它几乎没有数据支持举例说,竞技者单项需求函数无法用理论预测的方式响应竞争加剧并证明芬兰国库战略行为,同时考虑拍卖是国库和主经销商重复游戏的一部分。难免地说,出价行为和低价背后的主要驱动力是债券回报的波动性。由于没有证据表明竞拍者厌恶风险,这表明私情和胜者诅咒在这些拍卖中可能发挥重要作用。