DP18276大订单小市场:执行与内生流动性供应

• 阿戈斯蒂诺•Capponi阿尔伯特·j·Menkveld红中张
2023年7月6

我们模型的执行大无知的销售订单的存在战略竞争性做市商。我们解出独特的对称均衡模型的封闭。均衡结果提供一个理由(i)短订单的经验观察模式表现出更高强度的执行和(2)价格压力可能下沉之前执行完成。模型进一步生成一个流动性表面的总价格的影响都取决于订单的大小和持续时间。最后,我们的分析表明,大订单明确做市商中获益,而较小的投资者受益只有足够高强度如果订单交易。