DP18227一:解决异构创业投资者之间的紧张关系

• 石漆陈巴特Lambrecht
2023年6月17日

法律学者强调了不同类型的创业公司的股东之间存在的紧张关系。我们与异构模式由单一的创业投资者出资和风险偏好。我们表明,一个社会规划者代表所有股东可以实现最优期望永久所有股东的效用。初创公司的最优投资政策是顺周期性时变加权平均股东最优投资策略。发给投资者的最优合同,相互依存,并包括股本要求类似于优先股与异构支付上限,导致复杂的资本化表更多的投资者加入创业公司。