在柠檬市场上，时间胜过数量

• 威廉·福克斯皮耶罗Gottardi温贝托Moreira
10月28日

我们考虑了一个动态逆向选择模型，在该模型中，可分割资产的私下知情卖方可以选择在每个时间点向有竞争力的买方出售多少资产。有了承诺，延迟和较低的数量都是更高质量的等效方式。只有贴现后的交易量被固定在均衡状态。有了现货合约和可观察的过去交易，就有了一个独特的、完全分离的均衡交易路径。不论交易的期限和频率如何，每种类型的卖方都获得了与承诺情况下相同的福利。当交易可以随着时间不断发生时，每种类型都在一个独特的时间点交易其所有资产。因此，只有延迟被用来表明更高的质量。当过去的交易无法观察到时，只有当交易可以随着时间持续发生时，均衡才与具有公开历史的均衡相吻合。