DP17529公共债务和私营部门资产负债表

• 汉斯Gersbach让查尔斯白色法衣Ernst-Ludwig冯Thadden
4 2022年8月

本文在一个具有不完全金融市场和异质性主体的简单模型中研究了财政政策的可持续性和分配效应。该模型以家庭和公司为特征，它们面临不可保险的特殊生产力冲击。只有一种金融资产，即无风险债务，由公司和政府发行，由家庭购买。更高的政府债务通过提高公司股本改变私营部门的资产负债表，增加无风险利率r，降低产出增长率g。发行政府债务总是最优的，通过选择适当的公共债务、税收和补贴组合，政府可以实现受约束的社会福利最优。企业及其所有者在政府的福利函数中的权重决定了r < g或r > g是最优的。这两个政权的经济动态完全不同。