颗粒投资者和国际债券价格:稀缺诱发的安全性

• 酯Faia朱莉安娜SalomaoAlexia Ventula Veghazy
2022年7月10日

利用欧元区公司债券的独特数据集，我们研究了大型异质投资者需求对货币定价的作用。我们发现，尽管保险和养老基金表现出强烈偏好持有当地公司发行的、以本币计价的资产;共同基金则不然。在这种细分的推动下，我们估计了投资者需求对给定证券和发行人的欧元-美元收益差异(对冲和未对冲)的影响。随着欧洲央行的资产购买引发欧元证券的外流，这些差异会缩小。不同货币债券的动态投资组合优化模型说明了这一事实，其中不同的风险态度导致了UIP偏差和对CIP的监管。