DP17370投资者人气相对测量

• 香高托马斯•沃尔特王詹
2022年6月9日

本文提出了一种新的度量来衡量投资者情绪使用相对估值法。我们结合投资者行为特征和option-implied标准差在现实世界probabaility价值最无知的投资者和风险中性的观点空间采用当不存在认知错误。鉴于投资者情绪可以被认为是冒险的穿制服的超过通知同行,我们假设之间的差异方差、偏斜度和峰度措施对投资者的各种行为特征。我们因此构建投资者情绪代理通过总结这些差异的方差,偏斜度和峰度加权形式。记录,这样相对投资者情绪指标展览经济和统计上有强烈的动量porfolios回报可预见性。我们的发现有助于现存文献1)补充Baker-Wurgler市场投资者的信心指数
理论角度2)造型投资者情绪通过利用期权价格的信息内容和3)支持投资者人气的Barberis-Schleifer-Vishny定义不同的金融市场参与者的行为。