特权的终结:对美国净外国资产地位的重新审视

• 法布里奇奥perri安迪阿特基森乔纳森·希思科特
2022年4月29日(

自2007年以来，美国的净外国资产状况急剧恶化，目前占美国GDP的负65%。这种恶化主要反映了大型国际股本头寸总额相对价值的变化，而不是新借款净额的变化。特别是，美国特有的股价大幅上涨，推高了美国对外负债的价值。我们开发了一个国际宏观金融模型来解释这些趋势，我们认为，美国股票价格的上涨可能反映了国内公司盈利能力的上升，而不是这些公司未经衡量的资本的大量积累。根据这种解释，压低美国净外国资产头寸的重估效应，与美国产出向外国投资者的大规模、意料之外的转移有关。