异质风险的货币政策

• Tommas Monacelli罗伯特·Colarieti
2022年3月2日

我们提出了一个异方差新凯恩斯模型，该模型与微观数据中普遍存在的个人收入风险横截面变化的证据一致。我们得到了三个主要结果。首先，异质性边际消费倾向(MPCs)源于预防性储蓄对已实现收入的敏感性。其次，总产出对需求冲击的反应关键取决于个人风险如何与整个收入分配中的个人收入周期性程度共变。第三，货币和财政政策的一般均衡效应可以用一组可观察到的横断面充分统计数据来恰当地概括。根据这些统计数据的迹象，收入异方差可能:(i)抑制或放大产出对需求冲击的反应;(ii)影响均衡的局部确定性;(iii)减弱或加剧前瞻指导难题。我们假设一个不完全信息框架与贝叶斯学习作为个人收入异方差的合理微观基础。