货币政策的扩大银行资产负债表渠道

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2022年2月21日

本文研究了银行资产负债表和融资成本在货币政策利率向银行对企业信贷供应的传导过程中是如何相互作用的。为此，我们使用了德国和葡萄牙的信贷登记数据，以及欧洲央行(European Central Bank)在2014年年中降息的数据。降息对银行融资成本的传导在欧元区货币联盟各不相同，因为存款利率与零利率下限(ZLB)之间的距离不同。距离越短，银行的融资限制对信贷供应的影响就越小，承担风险的行为也就越多。为了使这些发现合理化，我们提供了一个简单的增强银行资产负债表渠道模型，其中除了昂贵的外部融资外，还有筛选借款人和零售存款利率的ZLB。货币政策对银行融资成本的不良传导降低了它们提高杠杆的能力，并削弱了它们的贷款标准。