DP17021过去、现在和未来的欧元区货币政策的交互

• 卡尔·惠兰
2022年2月9日

欧盟的条约是为了限制财政和货币政策之间的互动。然而,在过去的十年里,欧洲央行的直接货币交易的引入(OMT)项目和主权债券购买计划已经创建了一些强有力的货币和财政政策之间的联系在欧元系统。欧洲央行的货币政策提高了财政债务可持续性和降低主权债务违约的概率。然而,这可能需要限制欧洲央行购买主权债券。论述了欧元区的财政和货币政策之间的相互作用和描述了欧洲法院提出的论点在维斯和Gauweiler病例表明可能有硬限制欧元系统持有的主权债券的规模。这些限制可能会破坏OMT的积极影响,迫使欧洲央行宣布在未来几年到一些艰难的抉择。