抵押与贷款关系:大衰退对小企业信贷的冲击

• 此举使Patnaik
2022年2月4

小企业可以利用抵押品和建立借贷关系来克服信贷市场上的信息不对称问题。小企业主要是“依赖抵押品”还是“依赖关系”的差异，会导致衰退期间不同类型的信贷冲击产生不同的影响。我使用来自美国领先在线会计软件的全新交易层面数据，对大量具有代表性的小企业样本进行分析。我在企业层面衡量了两种类型的冲击:银行破产，以及企业主居住地点的房地产价格变化。我发现，银行破产导致企业信贷大幅下降，但这种影响是由关系依赖企业的影响驱动的。相比之下，房价的变动如预期的那样显著影响依赖抵押品的公司的信用，但不会影响主要依赖关系的公司的信用。因此，分析表明，由于企业借款来源的异质性，不同来源的信贷冲击在小型企业中可能产生不同的影响。