DP16907流动性，到处都是流动性，没有一滴可用——为什么向银行大量注入央行准备金可能不会扩大流动性

• 维拉尔•阿查里亚Raghuram Rajan
2022年4月27日

央行资产负债表的扩张由商业银行提供资金。除了以流动性强的央行准备金取代商业银行持有的其他资产(这提高了流动性的可用性)，它还需要增加商业银行为融资准备金而发行的可活期存款等负债。银行通常还会对准备金提出其他要求。在未来的压力时期，许多对流动性的要求被行使，盈余银行囤积准备金，对流动性的需求可能超过可用的准备金，加剧流动性压力。这可能会削弱外汇储备扩张对经济活动的任何积极货币效应。