DP16720下降的利率和信贷重新分配:教训一般均衡

• 弗拉基米尔•AsriyanLuc Laeven阿尔贝托•马丁亚历杭德罗Van der Ghote维多利亚Vanasco
2022年7月1

我们表明,在一个典型模型异构企业家、金融摩擦和不完全弹性的资本供应,利率下降对经济活动总有一个模糊的影响。在局部平衡,低利率引发了投资总额都通过放松金融约束和促使企业家投资相对效率低下。在一般均衡,然而,这种更高的资本提出了它的价格和需求人群更有成效的投资的企业家。这个一般均衡引起的重新分配是足够强大时,利率降低总产出下降。我们表明,这种再分配效应
相同的数量级的资产负债表渠道,这两者的相互作用产生了兴衰动力学响应的利率下降。我们的小说机制有助于辩论是否以及如何低息环境可能促进社会扩散的非生产性活动。