DP16548经销商资金和市场流动性

• 马克斯Bruche约翰Chi-Fong Kuong
2021年9月14日

我们考虑一个模型中,经销商中间客户之间的交易,并提供即时性,或者,市场流动性。经销商可以施加难以察觉的搜索努力改善把盈利的机会。这种道德风险的摩擦损害经销商的外部融资的能力,相互竞争,因此积极提供流动性。市场流动性是有限甚至安全资产和搜索成本较高的资产。为了缓解融资摩擦,经销商选择与债务融资和中间同时在几个市场。经销商利用因此内生和有关无关的其他市场流动性的变化。我们的研究结果揭示了危机后的规章制度如何影响提供即时性的债券市场。