DP16301 Mussa拼图回来的

• 奥列格Itskhoki德米特里•Mukhin
2021年6月27日

Mussa(1986)拼图是一把锋利的观察,同时增加名义和实际汇率的波动结束后布雷顿森林体系的固定汇率在1973年。它通常被视为一个中央的证据支持的货币价值,因为它是一个实例货币体制的变化导致了戏剧性的变化在真正的平衡行为变量(实际汇率),往往是进一步解释为直接证据支持在定价模型与名义刚性。本文表明,数据并不支持这一结论,因为没有同步其他宏观经济变量的属性的变化,名义或真实。我们表明,延长组Mussa事实同样伪造传统灵活价格RBC模型和黏性价格新凯恩斯主义模型作为Mussa解释难题。我们提出一个解决广泛Mussa拼图基于模型分割的金融市场——一种特殊的金融摩擦的名义汇率风险的大部分是由金融中介机构,而不是共享整个经济平稳。我们认为,而不是与粘性模型之间的差别和灵活的价格,或货币与生产力冲击,Mussa难题提供了锐利的证据支持模型与货币金融市场产生价值,建议通过风险溢价货币传导渠道的重要性。