DP16196当货币政策影响房价吗?一个荟萃分析

• 托马斯HavranekDominika Kolcunova约瑟夫Bajzik
2021年5月27日

一些央行已经靠在房地产市场的风通过提高政策利率预先防止泡沫。然而实证文献提供了好坏参半的结果在短期利率对房价的影响:估计semi-elasticities范围从-12到积极的价值观。分配模式对这些差异,我们收集1447估计31个人研究覆盖45个国家和69年。然后我们联系估计39金融体系的特点,商业周期,和评估方法。我们的主要结果是三倍。首先,发表偏倚的意思估计是夸大的报道,因为微不足道的结果是低估了。第二,遗漏重要的变量(流动性和长期利率)同样夸大了短期利率对房价的影响。第三,影响是在抵押贷款市场较发达的国家,通常在周期当收益率曲线是平的,房价进入一个良性循环。