DP15733金融投机的宏观经济学

• 高山西姆西可
2021年1月28日

我查阅文献对金融投机从宏观经济学的角度由信仰分歧。强调统一的主题,我开发一个程式化的宏观经济模型,嵌入几种机制。通过卖空约束,投机可以产生高估和投机泡沫。杠杆可以大大增加投机泡沫和杠杆限制取决于感知的下行风险。信仰对下行尾部场景的变化可以解释杠杆投机泡沫的出现和崩溃。投机泡沫有关理性泡沫,但他们比赛更好的资产收益的可预测性的经验证据。即使没有卖空约束,猜测诱发顺周期的资产估值。投机影响总资产的价格时,它也会影响宏观经济结果如总消费、投资和产出。投机繁荣时期降低资产价格,总需求和输出在随后的经济衰退。宏观审慎政策,限制投机繁荣可以改善宏观经济稳定和社会福利。