DP15702的供给影响的货币政策

• 大卫Rezza BaqaeeEmmanuel Farhi(Kunal Sangani
2021年1月23日

我们提出一个供应渠道的传播的货币政策。我们表明,如果与经验证据是一致的,大公司比小公司有更高的标记和更低的传递,然后放松货币政策从内部增加总TFP,提高配置效率。这内生积极供给冲击”放大的影响积极需求冲击对产出和就业。结果是一个压扁的菲利普斯曲线。这种效果是不同于另一个机制在真正的刚性文学:中详细讨论了宽松货币政策导致的减少所需的标记,因为战略互补性定价。我们校准模型匹配公司级的转手,发现货币政策是定量重要的信道分配不当,压扁的菲利普斯曲线约70%相比,模型没有供应方面的影响。我们得到一个容易处理的four-equation动态模型和显示,货币宽松政策反应生成顺周期hump-shaped在公司级TFPR总TFP和反周期色散。配置效率的改进放大两个利率冲击对产出的影响和持久性。