银行和负利率

• Florian海德法扎德说格伦Schepens
2020年12月28日

在本文中，我们调查了有关负政策利率传导的新兴文献。我们将讨论这种传导如何依赖于银行资产负债表的理论，以及一旦政策利率变为负值，这种传导如何变化。我们回顾了越来越多的证据，表明负政策利率是特殊的，因为传导到银行零售存款利率的过程受到零利率下限的阻碍。我们总结了负利率对银行贷款和证券投资组合的影响以及对实体经济的影响方面的现有工作。最后，我们讨论了政策利率为负时不同“初始”条件的作用，以及负政策利率与其他非常规货币政策之间的潜在相互作用。