DP15361 (S)汽车和大萧条

• Morten RavnOrazio Attanasio基兰·拉金马里奥Padula
10月12日

在“大衰退”(Great Recession)期间，美国家庭消费和汽车购买大幅下降，原因至今仍不清楚。在本文中，我们使用消费者支出调查来推导消费偏好的队列和商业周期分解。在将汽车支出数据分解为广泛边际和密集边际时，我们发现，在大衰退期间，密集边际急剧收缩，这一发现与传统观点和以往衰退的经验形成了鲜明对比。我们通过一个非常丰富的生命周期模型的棱镜来解释证据，在这个模型中，个人受到特殊的不可保险收入冲击、总收入冲击、财富冲击和信贷冲击的影响。我们发现，由于汽车的显著性和交易成本，汽车对未来预期收入的感知及其可变性的变化特别敏感。我们发现，在巨大的总收入冲击之上，生命周期收入冲击和财富冲击是大衰退期间消费选择的重要决定因素。