DP15170外部资产负债表与COVID-19危机

• 黑尔加林娜她曾羽毛未丰的
2020年8月17日

与其他危机时期一样，在2019冠状病毒病经济危机爆发时，“安全避风港”货币迅速升值，同时人们纷纷转向安全资产。我们利用48个国家第一季度和2020年全年跨境资产货币构成的新数据，量化了货币对总外部头寸和个别资产类别的资产负债表影响。对于2020年第一季度，我们还对净国际投资头寸进行存量流量调节，以衡量整体估值效应。我们的研究表明，对许多国家来说，货币引发的估值上涨缓解了2020年第一季度资产价格下跌造成的损失。此外，对于在此期间出现过度资本外流的国家，估值上升减轻了外部资产负债表状况受到的影响。这是因为，与过去的金融危机相比，许多新兴市场的货币贬值并未对外部资产负债表产生负面影响，部分原因是货币导致的股权头寸估值上升抵消了债务头寸的损失，部分原因是其外债头寸的货币错配减少了。