DP15163货币政策和资产价格过高:墙上的理由/主要街道断开连接

• 里卡多·卡瓦耶罗高山Şimşek
2022年6月17日

我们分析最优货币政策及其对资产价格的影响,当总需求惯性和滞后响应资产价格。如果有一个消极的产出缺口,中央银行最优过激的总资产价格(最初是推动资产价格高于其稳态水平符合当前潜在产出)。过度导致暂时断开之间的金融市场和实体经济的性能,但它加速经济复苏。当有上下界约束贴现率,过度变成凹和产出缺口的non-monotonic功能:资产价格提高低深负初始产出缺口,随着产出缺口提高范围,向零收缩和产出缺口进一步改善。这种模式也意味着良好的宏观经济消息是好消息时,资产价格产出缺口更消极。最后,我们文档,在Covid-19复苏,政策性超出很大,足够解释2021年高水平的股票和房价。