关于抵押贷款信贷扩张政策的经济影响:来自帮助购买的证据

• 菲利普Carozzi基督教HilberXiaolun余
2020年4月16日

抵押贷款信贷扩张政策——如英国的Help to Buy (HtB)——旨在提高自住住房的可获得性和可承受性，在世界各地广泛应用。我们利用2013年推出的HtB股权贷款计划中的空间不连续，探索这类政策的因果经济影响和有效性。采用不连续差异设计，我们发现HtB增加的房价超过了隐含利率补贴的预期现值，并且对大伦敦管理局(GLA)的建筑量没有明显的影响，那里的住房供应受到严重的长期限制，住房已经非常难以负担。HtB确实增加了建筑数量，但没有影响到英格兰/威尔士边境附近的价格，该地区的供应限制较少，住房价格也相对低廉。HtB还导致大量新建单位低于价格门槛，建造较小的新单位，并改善了开发商的财务业绩。我们的结论是，在供应受到严格限制且已经负担不起的地区，HtB等信贷扩张政策可能是无效的。