DP14337央行数字货币:全民央行?

• Jesus fernandez - villaverde如是说丹尼尔Sanches琳达先令哈拉尔德Uhlig
2020年1月21日

中央银行数字货币(CBDC)的引入使中央银行能够通过与私人金融中介机构竞争存款来从事大规模的中介。然而，由于央行不是投资专家，它不能自己投资长期项目，而是依靠投资银行进行投资。我们得出了一个等价的结果，表明在没有银行业恐慌的情况下，通过私人金融中介实现的配置集也将通过CBDC实现。然而，在恐慌期间，我们证明，央行与投资银行之间契约的刚性有能力阻止挤兑。因此，央行比商业银行部门更稳定。储户预先将这一特性内在化，中央银行成为存款垄断者，从商业银行部门吸引所有存款。这种垄断可能危及成熟度转换。