DP14232全球市场效率低下

• 巴特拉姆Sohnke马克Grinblatt
2019年12月22日

使用时间点会计数据,我们估计每月25000 +股票的公允价值来自36个国家。基于偏离公允价值的交易策略获得了高额回报的假设(“α”)在大部分地区,尤其是亚太地区,与已知的异常无关。战略的每月40 - 70个基点α新兴市场和发达市场之间的区别与以前的研究结果。一国pre-transaction-costα是正相关的交易成本,但超过国家制度交易成本。因此,全球股票市场效率不高,尤其是在可量化的市场摩擦的国家,如交易成本,阻止套利者。