DP13984再分配增长

• 恩里科佩洛罗宾烟渣
2019年9月5日

我们研究了技术向无形资本转变的长期影响，无形资本的创造依赖于企业生产中熟练人力资本的投入。人力资本不能被所有，因此企业需要较少的融资。人力资本无法可靠地投入，因此企业需要通过递延薪酬来奖励人力资本，从而稀释未来利润。由于人力资本收入不可交易，总可投资资产下降。一般均衡效应是利率逐渐下降，过剩储蓄被重新配置到房地产等估值不断上升的现有资产中。随之而来的房价上涨和工资不平等导致家庭杠杆率上升。