压力测试网络:以中央对手方为例

• 理查德·伯纳Stephen Cecchetti金正日Schoenholtz
2019年3月20日

针对个别机构的压力测试是评估金融弹性的重要工具。然而，金融体系通常是复杂的、异构的和快速变化的，这引发了人们对传统测试是否适当的质疑。在本文中，我们从网络的角度解释了当前的压力测试实践，突出了中央对手方(CCPs)作为一个关键网络枢纽的例子。包含ccp的网络涉及深度和广泛的互连，使压力测试成为一项具有挑战性的任务。我们建议用一个基于市场对CCP清算成员的有条件资本不足(SRISK)估计的高频指标，来补充CCP的私人和监管压力测试。将我们的衡量方法应用于两个大型ccp，我们分析了它们如何在耗尽预先融资资源的情况下跨国界传递和放大冲击。我们的研究结果强调了中央清算所创建的网络如何成为来自欧洲的冲击的重要传输机制。